多地設信用穩定基金 效果成疑

標普信評分析師王雷指，2020年以來，部分省市國企債務壓力上升，個別地方國企發生債券違約，進而影響多個省份國企再融資，新債券發行遇困，發債成本亦提高。

為應對債市融資難及化解省內國企債務問題，多個省市在國資委牽頭下先後成立信用穩定基金。然而，該機構認為，這些基金規模有限，無法一次過解決所有國企的債務問題，僅可為目標國企爭取到一定時間來實現基本面的改善。

穆迪投資者服務發表報告，預期今年下半年境內城投債發行步伐將會放緩，主因政府加強對城投債的管理及投資者規避風險。城投債由城投公司即地方投資平台作為主要發行人，城投公司則由地方政府注入土地等資產。在境內市場融資環境趨緊及政府加強監管措施的情況下，較弱的城投公司融資難度加大，將帶來風險。

穆迪副董事總經理鍾汶權認為，發行放緩或減少城投的淨融資額，並制約部分城投的再融資能力，尤其是槓桿率較高而經濟基本面疲弱的地方政府轄下城投。此外，鑑於內地經濟發展不均衡，投資者逐步認識到地方政府支持和管理城投公司的能力亦有變，預計不同地方的城投公司境內外融資渠道差異，將會擴大。