字節跳動無限期擱置上市

內地監管曾約見張一鳴要求處理數據安全風險

抖音母企字節跳動早前突發表聲明指自己「暫不具備上市條件」，市傳原因是曾被政府要求處理數據安全風險，這筆讓中外投行口水直流的巨型招股案更已被無限期擱置。這或許不是壞事，因其死對頭騰訊控股(00700)旗下騰訊音樂（美股︰TME）當年帶着監管不確定性上市，如今終出事，據報當局要求騰訊音樂放棄獨家音樂版權。

消息指，字節跳動創始人張一鳴今年初與內地網絡安全和證券監管機構會面，席間被要求專注處理數據安全風險等，雖無明確要其押後公司上市，但對抖音和今日頭條等字節跳動在內地營運的應用程式（App）之數據安全合規性表達擔憂，並急於了解公司如何收集、儲存及管理數據。

騰訊音樂遭促棄獨家版權

內媒4月中旬曾爆出字節跳動已啟動來港上市程序，惟報道同日離奇被下架，9日後公司再宣布「目前無上市計劃」。原因可能如外媒昨日引述消息報道般，張一鳴考慮到北京的擔憂，認為在相關政治和監管環境下，不是公司上市時機，即使公司沒有財務總監也是因素之一。

反觀，多次與其唇槍舌劍的騰訊現時在反壟斷監管風波下接連中箭。繼內地否決騰訊合併兩個遊戲直播平台虎牙及鬥魚後，外媒昨另外引述消息指，國家市場監督管理總局完成對騰訊音樂的審查後，要求該公司放棄獨家音樂版權這個競爭利器，獨立製作音樂之版權可幸免。該公司2018年上載的招股書提過，內地2017年便與「鼓勵」包括其在內的音樂業界避免收購獨家音樂版權，亦不應集體管理音樂版權。

消息續指，當局對騰訊音樂早年收購酷我音樂及酷狗音樂未按正常程序申報，罰款50萬元人民幣，但令外界感到該企獲「放生」是，公司不用如之前流傳般把上述兩款程式重新分拆出售，或不會罰款100億元人民幣。

內媒亦引述騰訊音樂內部郵件指，其已宣布對QQ音樂和酷我在內的業務及相關人員進行調整，把酷我分拆整合至其他部門。分析認為，調整既有深入整合騰訊音樂各板塊業務的意圖，也能緩解監管政策壓力。

消息拖累騰訊昨日股價受壓，騰訊音樂在美早段亦跌6.28%。瑞信大中華區首席投資總監邵志銘指，內地監管風波使投資者對相關科技股卻步，監管壓力最早可能在今年第四季始有所緩解，也可能延續至2022年上半年，但短期內仍持續。

大和看淡阿里削目標價10%

阿里巴巴(09988)遭受天價反壟斷罰款後加碼投資，券商大和昨日下調其目標價10.34%至260元。儘管現價反映市場「過度懲罰」阿里，但預料公司的戰略投資為核心盈利能力構成壓力，針對淘寶特價版及社區電商的投資，將拖低核心電商業務的EBITDA（除息、稅、折舊及攤銷前盈利），並估計阿里上季收入按年增36%，EBITDA為370億元人民幣，低於平均預期。

利達資產管理基金經理黃耀宗指，近期的監管風波使中資科技股估值受壓，針對數據的監管新措施，加上數碼人民幣恐衝擊電子支付平台，長遠也拖低科網企業估值的「天花板」。