恒大須減債「別影響經濟」

傳監管機構晤許家印籲引入戰略投資者

債務壓力沉重的內地龍頭房企中國恒大(03333)主席許家印本月初才露面，現身北京出席官方慶典並受邀觀禮，被視為當局對恒大態度有所軟化。詎料事隔一周，被外媒爆出6月底國務院轄下的金融穩定發展委員會要求許氏盡快化解公司債務問題，更讓其考慮引入戰略投資者，避免觸發金融風險，衝擊內地經濟。

當局對恒大債務風險傳導至金融系統的擔憂不言而喻，加上監管部門至今仍未對恒大債務問題作明確表態，再次重擊市場對恒大的信心。

該股股價周五曾插至9.37元，創2017年5月19日之後盤中新低，全日跌1.55%，收報9.47元，跌足7個交易日，今年以來更累瀉36.44%。此外，其長期美元債價普遍跌至面值約六成。

加快售產班資回朝

據報許氏與金穩委官員會面時指，正與地方政府討論解決方案。另有消息人士提到，在6月底會面之前大約一個月，中國人民銀行等監管機構亦曾約談恒大，督促其加快出售資產、削減債務並及時償還債務。

此後，恒大已企圖「減磅」以回籠資金，包括在上月出售深圳上市房企嘉凱城集團及恒騰網絡(00136)股份。而同月傳出其子公司拖欠油漆品牌三棵樹5,137萬元（人民幣‧下同）之後，恒大亦急速「救火」，指已在當月兌付有關商票。

或可借鑑蘇寧易購

值得一提，恒大之所以度過去年的流動性危機，全靠游說早年給公司注入1,300億元的戰略投資者，將有關債務轉為股份，如今當局敦促許家印考慮引入戰投，或能以內地大型網購平台蘇寧易購為借鑑。因去年向恒大施以援手而身陷困境的蘇寧易購公布，控股股東張近東以88.25億元，轉讓16.96%股份，予擁江蘇省與南京市國資委背景的新新零售創新基金二期。

內地去年為房企的財務指標設「三道紅線」，用作控制債務增長後，恒大財務狀況一直備受質疑，因為該公司去年底總債務規模已升至1.95萬億元，當中有息負債總額高達7,165億元。

不過，恒大早前表示，其有息負債總額成功降至目前約5,700多億元，並滿足淨負債比率100%以下、即「三道紅線」其中一項要求。

藍光發展24億債逾期

在融資新規下，高槓桿的房地產行業皆面臨迫切的減債壓力。據貝殼研究院統計，今年上半年房企境內外債券融資累計約5,480億元，按年降16%，連跌兩年。惟房企的償債壓力仍處於高位。

惟另一內地上市房企藍光發展披露，截至周四為止，到期未能償還的債務涉及本息金額24.84億元，當中21.31億元已被債權人申請法院執行。同時，大股東所持17.45%股份被凍結。