中國突轉鴿 惹市場「熊」慌
國務院放風「降準」 分析料最快周內行動
中國經濟復甦步伐平穩,正當市場預期貨幣政策趨向正常化之際,政府事隔一年多再次重提「降準」,以減低企業債務負擔,並支持經濟增長。中國轉口風「放鴿」的消息出乎市場意料,被外界視為經濟轉弱的先兆。分析預計,此次將會是針對中小企的「定向降準」,降幅為0.5個百分點,相關行動最快或於周內進行,最遲也於第三季底。
支持中小微企業
所謂「降準」,為人行主要透過降低法定存款準備金率,增加銀行信貸規模及貨幣供應量,從而釋放流動性刺激經濟增長。國務院周三指出,為緩解大宗商品上漲對企業經營的影響,在保持貨幣政策穩定性下,建議下半年「適時運用降準等貨幣政策工具」支持實體經濟,特別是對中小微企業的支持,促進綜合融資成本穩中有降。
事實上,近期原材料價格上升勢頭強勁,增加企業成本壓力。法國外貿銀行亞太區經濟學家吳卓殷表示,原材料價格上升不會戛然而止,儘管在金融市場打擊炒風、原材料供應增加等措施下,其價格升勢有所回落,惟仍會處於較高水平,企業盈利空間恐進一步受壓,加上經濟增速減慢,均帶動中國釋出「降準」信號。不過,中國此前亦推出不同措施支持小微企業,認為「降準」無偏離整體政策。
市場憂經濟轉弱
星展認為,中國現況反映了在其他地區疫情仍反覆下,全球央行貨幣政策被迫時進時退,不斷重新調整是大主題。外媒則認為,周三的消息是反映經濟增長放緩,為股市的負面因素。
至於何時「降準」,富瑞集團中國金融業首席分析師陳姝瑾稱,2019年和去年中國提及降準,當時措詞分別為「及時運用」和「抓緊出台」,算是較急速的字眼,其後分別在兩天和3天後宣布降準。然而,去年6月以「要綜合運用降準、再貸款等工具」較中性字眼後,並無採取行動,此次用「適時」,認為可留意本周發展,惟若在下周一前仍無任何宣布,或意味不會出台。吳卓殷則預計要待8、9月才會實施。
市場擔憂「降準」或意味貨幣政策大轉向。對此,瑞銀特約首席經濟學家汪濤不認同,指即使政策基調或出現微調,貨幣正常化仍會繼續推進。近期經濟增長較弱主因部分地區疫情反覆帶來局部活動限制,以及全球供應鏈供給陷瓶頸,惟相關因素已有所緩解,相信今年中國經濟增速仍可超過6%以上的官方目標,高見約9%,反映不需過多額外政策支持。
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