昔日東方新股明年末季縮結算期
推新平台FINI 實施「T+2」 助散戶降風險
香港交易所(00388)最快於2022年第四季推出新平台FINI，將新股結算周期縮減至兩個交易日，即「T+2」，較原計劃「T+1」延長一日，但較現時大幅縮短3個交易日。港交所上市主管陳翊庭指，結算周期縮短有助散戶大幅降低風險，強調「T+1」是長遠的目標。
諮詢總結顯示，九成回應人士支持引入平台，但對於將新股由定價至上市時間，由5個交易日縮短至最少一日的建議，市場普遍認為時間過於緊迫，風險亦較高。陳氏解釋，新股牽涉眾多參與者，尤其聯交所和香港證監會在新股掛牌前須審視認購者，進行監管審查工作，同時市場認為於實行初期時以「T+2」屬較穩妥的時間，將在運作成熟後再按情況探討縮短至「T+1」。
陳翊庭補充，此舉有助減低投資者在新股定價至上市當日之間所承受的風險，尤其是減少在港第二上市的美股其波動所帶來的影響。
歐冠昇：可提升市場效率
為確保市場有足夠過渡期，FINI定於明年第四季推出，遲過諮詢時預期的第二季。港交所指，主要是平台使用者多，需要預留更多時間予市場準備及測試系統。另外，發行人亦可按需要，採用3日或更長的結算期，港交所將視乎個案情況決定是否批准，但時間表整體是靈活。港交所行政總裁歐冠昇指，FINI可提升市場效率。
推出FINI後，結算參與者可選擇採用壓縮預先付款模式。該所交易後業務主管蘇盈盈指出，散戶認購時須準備的資金沒有改變，最主要是每間券商日後需要鎖定的資金，上限將是有關新股公開招股的最高集資額，有助改善熱門新股在認購期內凍結大量預付資金的情況。
孖展利息隨凍資期銳減
港交所創新及數據實驗室主管裴璐加（Lukas Petrikas）指出，改變預設資金要求，將使大型新股凍資金額較現時減少七至八成。平台允許不同新股市場參與者在平台履行職責，將採用統一的投資者身份識別標準，有助改善新股重複認購問題。
如是者，孖展利息計息期隨凍資期而縮短，蘇盈盈承認，對部分券商孖展利息收入有影響，但期望市場聚焦在措舉對市場的正面影響，例如資金周轉加快，投資者可參與更多新股認購等。
以小鵬汽車(09868)「頂頭槌飛」為例，現行制度下，凍資6日須付息約11.31萬元。新流程下，只須付兩日的孖展利息，大幅降低至約3.77萬元。
值得留意的是，諮詢總結中提到，未來港交所擬跟隨證監會於新股認購設立投資者識別碼制度（即俗稱「實名制」），屆時券商須統一向港交所提交客戶姓名、身份證識別號碼等資料。
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