昔日東方大行觀點：半導體超級周期持續
世界半導體貿易統計組織（WSTS）預計，2022年全球半導體市場規模將達5,734億美元，按年增長8.8%。筆者認為，全球半導體超級景氣周期仍將持續，在社會數碼化轉型背景下，以5G手機、電動車與智能化、個人電腦、服務器、基站以及海量人工智能物聯網（AIoT）終端設備為代表的下游需求將持續旺盛，供應端全球晶圓產能仍然緊張，部分晶圓廠第三季報價再次上升，產能不足的情況將持續至2022年。
LED晶片市場增長潛力大
至於半導體行業巨頭台積電、三星將大幅提高資本開支規模，也顯示出對於未來市場需求的信心，半導體設備、材料、晶圓製造及高景氣領域集成電路（IC）設計及IDM設計的投資機會將看高一線。
受惠於強勁復甦，發光二極管（LED）行業將會迎來新一輪景氣期，該行業經歷了2019年周期底部與2020年新冠肺炎疫情衝擊，集中度提高，競爭格局有所優化，2020年下半年以來需求強勁恢復，晶片、顯示等廠商訂單爆滿，LED晶片企業庫存水位與毛利率進一步轉穩，部分晶片價格錄得一定程度上漲，2020至2023年全球LED晶片市場規模複合增長率預計達到9%。
未來隨着次毫米及微發光二極管的快速滲透，以及植物照明等新興應用不斷湧現，行業長期增長空間廣闊。目前，LED行業整體估值水平較為合理，具有潛力更大的投資價值。風險方面，投資者需關注LED需求及新技術突破不及預期。
在5G終端及汽車電動化需求旺盛推動下，2021年電子行業盈利將會加速增長，維持「推薦」評級，LED方面建議關注下游顯示龍頭利亞德、LED晶片龍頭三安光電，以及內地LED固晶龍頭新益昌等。
國產替代方面，建議關注晶圓工領域中晶國際、華虹半導體(01347)等；設計領域具備核心競爭力的聞泰科技、瀾起科技等。
電動車而言，則建議關注自動駕駛晶片企業華為、地平綫、黑芝麻、智能座艙公司華陽集團、攝像頭企業舜宇光學科技(02382)、聯創電子、歐菲光，以及車規級影像感測器（CIS）供應商韋爾股份等。
至於消費電子方面，建議關注虛擬實境（VR）龍頭製造商歌爾股份，以及精密製造龍頭立訊精密。此外，物聯網進入爆發期，通訊模組有望率先受惠，建議關注移遠通信及廣和通等。
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