內地去槓桿打商品逾10年最狠

促央企減注掟儲備壓價銅鋁鋅齊瀉

內地一眾財金官員上周齊響警，呼籲投資者切勿期望一夜致富後，監管機構周三就在商品及期貨市場下令要求「去槓桿」，又作出10多年來最大規模的釋放商品儲備行動，觸發國際商品及A股下挫，一衣帶水的港股固然也受累，應驗了端午節後股市陷跌浪的魔咒。

內地繼續大力打壓大宗商品漲價潮，除憂慮市場投機交易的風險外，工廠也恐將高成本轉嫁給消費者，損害經濟。據報，當局正出手調控，包括要求央企減少在海外大宗商品市場的風險敞口（即未被對沖的風險），同時逾10年以來首次釋出國家儲備來調降價格。行動令俗稱「經濟晴雨表」的國際銅價曾跌至8周低位，較高位累挫近9%。

外媒引述消息指，國資委已要求國有企業控制風險，需呈報持有的期貨倉位，供當局審查。中國之前已要求內地企業包括鋼廠、大宗商品貿易商和券商，減少對當地高波動原材料如鐵礦石和煤炭的看漲期權押注。

豬價跌過龍中央出手托

中國國家糧食和物資儲備局周三指，為配合國務院大宗商品保證供應、穩定價格工作，該局近期向有色金屬加工製造企業分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備，實行公開競價，但無透露詳細釋出數量。這將是中國2005年後首次公開宣布從國家儲備中釋放銅，亦是2010年來首次釋放鋁和鋅。

受消息影響，基本金屬期貨周三普遍下跌，在上海期貨交易所交易的期銅最多跌2.75%，期鎳、鋁和鋅均下跌。3個月倫敦期銅繼周二挫4%，周三再跌0.84%至每噸9,489美元。

據方正中期期貨引述的數據顯示，目前國儲局約有180萬至200萬噸銅儲備，相信實際數量只多不少。歷史經驗顯示，拋儲消息發酵時銅價會受壓，若落實，對價格的影響會迅速減少，之後再回歸基本和宏觀因素。

事實上，中國打壓大宗商品漲價潮成效參差，當局5月12日敦促要應對物價飛漲後，煉鋼主要材料鐵礦石價格雖在5月下旬暴跌，但此後再反彈；基本金屬價格近期縱使回落，惟仍遠高於去年水平。高盛就此認為，中國的努力或徒勞無功，因為其不再是決定商品定價的買家，今次漲價是因美國大規模救市。

商品要壓價，豬肉則要「托價」！國家發改委周三表示，由於大體重豬隻集體出欄、進口凍豬肉增加及季節性需求偏弱等，6月7日至11日期間全國平均豬糧比價為5.88：1，低於7：1，即豬農有機會蝕錢，因此發改委要發布生豬價格過度下跌的三級預警，提示養殖場要科學安排生產經營決策，將生豬產能保持在合理水平。下一步，發改委將會聯同相關部門密切關注生豬生產和市場價格走勢，及時開展儲糧托價工作。

期油持續升添通脹壓力

內地國務院官員周二至周三進行考察，表明關心糧食生產，強調當前是糧食生產關鍵期，要採取有效措施平穩農資價格。

然而，內地也難面面兼顧，未被打壓的油價持續上升，續對全球通脹添壓。紐約期油周三再升0.97%至每桶72.82美元；布蘭特期油升0.98%至74.72美元。瑞銀指出，原油庫存可能以更快速度下降，故將9月布蘭特期油和紐約期油預測上調3美元，至分別78美元和75美元。