人幣定存賺息蝕價「制唔過」

敍做外幣存款必然伴隨匯率波動風險，眼光好可「息價兼收」，反之或「息不抵價」。以上海商業銀行人民幣定存產品為例，年初以新資金敍做六個月存款，年利率達2.8厘。若兌換10萬元人民幣以敍做定存，按當時匯價折合需付出11.19萬港元。當定存到期後，存戶可得帳面利息1,400元人民幣，計及本金取回10.14萬元人民幣，可是期內港元升值但人民幣貶值，明顯輸了匯價，故按周四匯價折合計，實際僅得11.09萬港元，相較年初約11.19萬港元本金倒蝕近0.9%。由於距離上半年完結只剩下三個交易日，匯價表現可謂「大局已定」。

反之，若存戶年初以同一筆資金敍做港元定存，以當時半年期的年息2.5厘計，則有1.25%回報「袋袋平安」，因此若年初「上錯船」選擇人民幣定存，一來一回總損失達2.15%左右。

值得留意的是，過去半年人民幣定存利率明顯回落，以上商產品為例，目前六個月人民幣存息僅2厘，相較年初大跌0.8厘，意味現時敍做定期，以息率對沖匯價風險的空間，相較年初進一步收窄。

獨立外匯商品分析師盧楚仁分析，下半年人民幣形勢仍然險峻，兌每美元年底恐跌至7.3才企穩，以周四匯價7.0843計算，潛在貶值幅度近3%，遠高於存息回報。他建議，手持人民幣的投資者，宜趁匯價反彈至7.06左右高位悉數沽貨。

盧氏解釋，內地今年不設經濟增長目標，反映嚴峻程度非同小可，環球經濟一潭死水導致外來訂單恢復無期，單靠內需卻獨力難支，料全年內地經濟或現負增長。另外，各國均呼籲企業從內地撤廠回國，其中美國、日本等企業已開始響應，內地走資壓力續增將不利人民幣匯價。

法國外貿銀行亞太區經濟學家吳卓殷亦看淡人民幣前景，直言美國總統特朗普為於年底爭取連任，勢繼續打「中國牌」，兩國戰場由貿易，擴展至科技及金融領域，將拖累人民幣匯價貶值，料年底「最熊」跌至7.25，為規避賺息蝕價風險，存戶不宜敍做人民幣定存。

至於人民幣利率走勢，理財專家分析，內地為於疫後振興經濟，貨幣政策將保持寬鬆，料減息、降準行動將「陸續有嚟」，並帶動離岸市場拆息及存息下行，下半年人民幣定存利率或低見1.5厘。