財政司司長曾俊華在今次財政預算案多次提及反周期政策，指留這麼多儲備，是因為要居安思危，在周期下跌期採取反周期政策救經濟。這樣的說法與不干預政策、自由市場等過往政府的立場有很大的差別，反映出政府至少在概念上開始走出殖民地體制的局限。
但問題重心在於周期究竟在哪個時候，哪個周期轉折階段需要採取反周期政策？
二○一一年，香港算是周期上升期，抑或處於周期下跌階段？從預算案的舉措來看，曾俊華似乎傾向於前者。故此沒有採取刺激經濟的反周期政策，除了部分解困措施，大部分的支出都是按日常做法，一是沒有減稅或增加投資的促進經濟增長、抵銷經濟需求不足的政策；二是六千元的資助都不願直接兌現，而是放在強積金裏。
曾俊華的說法是怕派發現金帶來通脹，或許背後真正目的不是照顧金融業，便是政治姿態，在高盈餘下不如此作為可能被全社會痛罵。
曾俊華說，現時香港經濟強勁復甦，但全球經濟還有隱憂，來年的挑戰只是資產泡沫和通脹風險，同時認為他提出的措施已足以應付。他似乎認為香港經濟復甦強勁，正處於周期上升期，故此反周期政策應是壓抑需求，所以不應派錢，派錢也要將之變作可見不可及。
但是，宏觀經濟真如他這樣想嗎？樓市泡沫還在大，通脹還在增，香港中下層收入還在跌，這屬周期上升還是處於下跌前夕？曾俊華認知錯誤會帶來香港的災難。