政治解碼:港元之錨另類起錨

香港特區政府財金高官乃是相當奇怪的動物,一方面為所謂最自由經濟體沾沾自喜,另一方面卻視人為地實施了二十多三十年的聯繫匯率制度為神聖不可侵犯的圖騰。煲呔曾與財經事務及庫務局局長陳家強近日談及聯匯問題時,又再舊調重彈,顯示還要起碼維持不變十年,到人民幣完全自由兌換才有可能考慮改變現狀也。

陳家強講得比較具體,講了兩點。第一,聯匯制度自一九八三年實施以來一直行之有效,是香港貨幣和金融穩定的基石,鑑於香港屬規模細小及外向型經濟體系,並為國際貿易及金融中心,而美元仍是國際金融交易及貿易的主要應用貨幣,因此維持港元兌美元穩定,仍然是最適合香港的貨幣政策,香港特區政府無意改變此制度。

第二,他說,特區政府不認同港元現時應改為與人民幣掛鈎的說法。港元與人民幣掛鈎需要符合幾項重要的基本條件,包括人民幣必須可以完全自由兌換;內地撤銷資本帳限制;內地的金融和資產市場要有足夠的深度、廣度及流動性等。這些基本條件現時並不能達到。

然則甚麼時候才能達到呢?等到二○二○年上海成為國際金融中心之時嗎?在此之前,如果美元繼續貶值,人民幣不斷升值,香港人的港元資產雙重貶值,我們依然要坐以待斃,再等十年,甚至直到永遠乎?難道港元就不可以與一籃子貨幣掛鈎,必須永遠釘死在一美元兌七點八港元?

傻強乃學者做官,請聽聽科技大學一位大教授的高見吧。他指出,聯匯透過與美元掛鈎,利用美元作為港元的錨,令港元得到同樣的穩定性,先決條件是美元本身的價值穩定,這個錨才能夠起到穩定的作用。一旦美元本身的價值不斷下降,或者波幅太大,它就失去作為錨的功能。在這種情況下,聯匯就只有成本,沒有好處,任何負責任的政府都必須另謀出路。

因此,大教授說,很明顯,港元沒有甚麼好的理由要跟美元的命運綑綁在一起。從香港的總體利益出發,放棄聯匯已經不是應否的問題、好壞的問題,它只是甚麼時候做好準備,在適當時機進行的問題。

請問傻強及其上司煲呔曾鬍鬚曾,要不要做好「起錨」的準備和研究適當時機?抑或繼續特區政府不做不錯少做少錯的不負責任哲學?

史進

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