美元任何明顯的價值變動，在聯繫匯率機制之下，直接影響到香港的利率、出口、樓市與股市，甚至是港元的命運。隨着美國聯儲局調低聯邦基金利率至近乎零的歷史低位，又以「量化寬鬆」政策向市場大量注資，更大手購入美國國債，表面上暫時緩解了金融危機，但可以預期的是今年底明年初，極可能引發嚴重的通脹危機並導致美元貶值，從而引爆另一輪的海嘯。

上述結局正是北京領導層最不想見到的情況，卻又不能不作出最壞的打算，所謂不怕一萬，只怕萬一。事實上，香港市民較少注意到的，恰恰是美元匯價大幅下挫的走勢，早已不是天方夜譚的事。

自從二○○二年初以來，美元匯價即見一浪低於一浪之勢，到了去年三月底，美元兌主要貨幣實際匯率降幅高逾三成！北京的財金官員對此保持高度警惕，但是也莫之奈何。後來，到了金融海嘯正式刮起於去年九月之後，中央領導人更公開向美國政府喊話：美國能保證美元資產的安全嗎？

港元前景取決於美元與人民幣的前景，這一點是毫不含糊的。問題在於聯匯機制一日不改，港元只能跟隨美元的命運，當美元走下坡之勢愈趨明顯時，港元前景也好不到哪裏去，這也是無庸置疑的。

人民幣前景看俏，令到本港財經界漸見更多取消聯匯的議論。適逢金管局總裁任志剛這位視捍衞聯匯為己任的「金融沙皇」卸任在即，無可避免會引發更多港元與人民幣掛鈎及放棄聯匯的懸念，或許這也是未來中美關係走勢的一個風向標。

早前，北大光華管理學院院長張維迎斷言未來二十至三十年間，人民幣將會成為國際重要貨幣，港元則會在二十年內消失，就極之發人深省。