華財新服務業擴張放緩

原材料漲價 公司囤貨

日前財新已出爐的5月製造業PMI按月升0.1個百分點至52，創今年新高，但受服務業倒退影響，同月綜合PMI降至53.8，按月回落0.9個百分點，反映兩大行業雖強勢，但通脹壓力顯現，不利經濟復甦步伐。財新智庫高級經濟學家王喆指，面對原材料價格上漲，部分企業開始囤貨，導致其他企業加速面臨原材料短缺的困境，供應鏈亦受到明顯影響。

財新服務業PMI已連續第13個月處於50以上的擴張區域，主要支撐因素是銷售持續增長，惟增速不及4月。據受訪企業反映，內地遏制疫情，令客戶需求恢復，加上有新產品面世，有助促進銷售。惟疫情在全球多個地區捲土重來，使新增出口業務受挫，過去4個月內已錄得3次下降。更重要是，內地服務業成本壓力加劇，據報原料、能源、用工及運輸等費用皆有上揚，刷新去年11月後高位紀錄。

面對大宗商品罕見快速上漲引發通脹擔憂，中國人民銀行迄今仍按兵不動。4月官方公布的工業生產者出廠價格指數（PPI）按年升幅擴大至6.8%，創3年半以來最勁之際，消費物價通脹卻受壓，同月居民消費價格指數（CPI）按年僅升0.9%。兩者差距之大，卻未有激起人行即時收緊貨幣政策，目前仍通過採取更具針對性的措施來遏制價格上漲。