全球50巨企吸金勝疫前

政府援助有效 利潤率升

在疫症肆虐期間，超級巨企享有的優勢變得更明顯，進一步力壓中小型公司。就好像亞馬遜這樣的科技巨頭，其網購業務模式正好符合社交距離措施，與主要依靠人流量的零售業競爭對手不同。

另外，政府的援助對於大型公司最為有效，在央行的支持下，巨企可以維持較低的借貸成本，而其股價又相對硬淨。相反，政府為小型企業提供的援助微不足道，使兩者之間的差距進一步拉開。

世界上市公司去年市值10強	全球50大公司科企佔比激增	首50企業總市值佔全球GDP比例

研究又顯示，大型公司的利潤率通常較高，所繳納的稅款卻比過去幾十年少。實際稅率中位數在1990年為35%，去年已大幅下降至僅17%，而利潤率卻恰恰相反，從30年前的7%大幅飆升至18%。

中國公司崛起 擠走歐商

另一個趨勢是中國巨企的崛起，在1990年，50家最大的上市公司中，一個中國企業的名字都沒有。在去年，名單上有8家來自中國，他們大部分是擠走了歐洲企業，而在30年間，歐企由15家縮減至7家。

同樣被擠下名單的還有石油公司，其地位漸漸被科技企業取代，首50家巨企當中就有21家是科技相關企業。科技公司急速發展，促使政府採取行動，設法使這些公司的發展在其嚴密監管之下。

歐洲早已研究如何對亞馬遜等跨國公司的營業地，而非其註冊地徵稅。在中國，監管機構阻止了螞蟻集團去年11月上市，又對其母公司阿里巴巴（09988）處以創紀錄的天價罰款，並且將反壟斷法的執法擴展至其他科技巨頭。

對此，經濟學家得出的結論是，在過去20年中，美國有75%的行業集中度有所提高，市場由愈來愈少的公司主導，扼殺小型公司生存空間。

另外，研究表明，超級巨企的主導地位不斷提高，使工人相對處於劣勢，間接影響美國工資增長放緩。再者，科技公司的商業模式使他們毋須增加大量員工，就可以擴大規模。

於1990年，當時全球最大的上市公司國際商業機器（IBM）將其收入的9%用於資本開支，到2020年蘋果公司（Apple Inc.）支出僅為3%。網絡零售商如亞馬遜和阿里巴巴，雖然僱用了大量工人，但多數從事低技術工作，如包裝或送貨，且大多屬低薪。

現金多借貸減 影響銀行

巨企對薪金的支出有限，利潤豐厚，稅收又少，手頭上現金自然充足，其借貸需求就相對減低。在這情況之下，各地央行通過降低利率來刺激借貸的效果則較為脆弱。

事實上，首50家巨企去年已坐擁1.8萬億美元現金儲備，足以為未來5年的全部資本開支提供資金。長此下去，恐會影響到作為「百業之母」的銀行盈利。