踏入投資者常形容的「五窮六絕」股市淡季，外國股市也是5月出現沽貨的現象，預計5、6月大部分時間將會下跌，在各大公司公布業績後，投資者收到好消息出貨，今年亦無例外。年初至今美股已上漲超過10%，投資者趁着通貨膨脹上升的消息，終於找到減倉的理由。
美國今年4月消費者價格指數創下近13年來最大漲幅，加劇了市場對通脹上行的擔憂。美國勞工部報告稱，4月消費者價格指數（CPI）按年上漲4.2%，按月上漲0.8%，均遠超市場預期，表明企業在需求升溫之際，能成功向消費者轉移成本壓力。
投資者擔心通貨膨脹率上升，因為它可能會降低利潤率並侵蝕企業盈利。如果價格壓力持續太長時間，聯儲局將被迫收緊貨幣政策。
事實上，聯儲局目前不僅落後於形勢，也許已經錯過了關鍵時間，現時才意識到要追落後，卻為時已晚。如果有需要，聯儲局可能短期內毫不猶豫地採取多次加息行動，把通脹率壓到目標水平。雖然聯儲局主席鮑威爾在此前多次表示，任何相關通貨膨脹的上升都是短暫的，但不少市場人士不認同其觀點。
面對通脹的情況，投資者重新評估科技股的估值過高。美股3大指數均錄得連續多個交易日下滑，道指更在5月12日，一日之內下跌了680點，為今年1月以來的最大單日跌幅。美國政府大手筆的支出增加了通貨膨脹和美元貶值的風險，在5、6月還是購買貨幣基金較安全。
曜熊理財策略理財顧問 梁肇晉