這幾天最震撼市場的消息相信是美國財長耶倫警告會加息，此說法與之前表明會於一段較長時期維持超低利率有明顯出入。
利率期貨顯示，直至今年12月底仍然有93.1%機會維持在0至0.25厘，只有6.8%會降至負0.25厘，這意味着市場對耶倫的說法極度輕視，或市場對此官方說法並不賣帳。
類似的情況亦發生在2012至2013年，當年官方說法是雷曼事件後的量化寬鬆提振了經濟，為了維持通脹在合理水平及保持經濟不會過熱而有需要加息。最後到了2016年12月，即整整4年後才首次加息。
然而，有板塊對此立即有反應，科技股屬表表者。事關科技股在缺乏盈利和實物資產的情況下，只能以流量和現金流折現方式去計價，而此計法一般是需要和無風險利率去比較。以現時0至0.25厘去推算到得股價必然在數學上是最高點，只要加息0.25厘，個別科技股估值有機會出現超過一成的減值。
至於港股方面，上周提到「五窮月」會出現單邊市，幅度最少達到1,500至2,000點，以本周初連跌兩天計，恒指有機會跌穿28,000點才到達較吸引的買貨水平。另外，美匯指數一如市場預期回升至91水平，對中資股及5月市況都是利淡。
裕威龍資產管理首席投資總監 楊俊文 （作者為註冊持牌人士）