經濟戰殺埋身 資金醞釀大兜亂

港匯跌穿7.78關 一年多最殘

本港新股熱潮降溫，市場對港元需求回落，港元兌每美元周三跌穿7.78關，創逾一年新低。惟銀行界人士認為，仍有較多資金在本港市場尋找機會，預期年內不會觸及7.85弱方兌換保證水平。與去年不同的是，目前港匯未算太強之際，一眾中資概念股仍排隊集資，有會計師行預料，本港今年新股市場集資紀錄有望破頂。

近期港匯持續偏軟，上海商業銀行研究部主管林俊泓指，原因包括新股活動活躍程度減少，以及「北水」從上月起多次出現淨流出削弱港元需求。觀乎騰訊控股（00700）再遭其南非大股東減持會動搖港股表現，繼而利淡港元。

今年新股集資有望創新高

一般而言，當大量資金調離港元體系，港匯會偏弱，甚至觸發7.85弱方兌換保證，儘管昨晚港匯於約8時曾低見7.7859，但仍處於強方水平。不過，市場擔心美國大規模刺激經濟措施將帶動美元上升，港元變相受壓。林氏表示，除非美匯指數升上94水平，或股市出現大幅調整，否則短期內港匯難以跌穿7.8水平，而觸發7.85的機會則更加微弱，加上香港基本面良好，意味着不會因此引發資金流走的情況。

儘管最近本港新股市場較為淡靜，仍有不少中資概念股正等候上市。有會計師行認為，今年本港新股市場有望打破2010年「新股大時代」近4,500億元集資額紀錄，全球集資排名維持三甲。

華僑永亨經濟師李若凡預期，即將升溫的新股活動，以及未來數月的企業派息期，均加大市場對港元需求。目前美國聯儲局無意在短期內收緊貨幣政策，未見美息大幅高出港息的情況，意味着引發「沽港元，買美元」套息交易的機會較微。林俊泓認為，中美隔夜息差超過4點子或以上，才有機會引發套息活動。

港元轉弱之際，本港銀行同業拆息卻呈現上揚，財資市場公會數據顯示，隔夜息續升至0.037厘；一星期報0.052厘；與樓按相關的一個月回升至0.126厘；三個月為0.2厘。林氏指，香港銀行體系結餘仍充裕，預期未來兩年港元拆息繼續徘徊低水平。