長實170億購歐基建項目

承諾兩年總派息不減

綜合公告及副董事總經理葉德銓的解畫，交易完成後，李嘉誠基金會確保今年及明年，長實從項目收取總額不少於9.1億元的現金分派，「業績好有機會多啲」，而長實也會保證這兩年總派息金額不低於66.48億元，因此今年及明年總派息金額都不會少過75.58億元。

為收購這批項目，長實會以每股51元向李嘉誠基金會發行333,333,333股新股，並用相同價錢向所有合資格股東回購同樣數目的股份，不足額也會按股東大會授權在公開市場買足，避免攤薄股東權益，但由於李氏家族不會參與回購，總股本經一加一減後，其持股會大增。

公司指，「51元」是經過公平磋商釐定，比最後10個交易日平均收市價有約10%的溢價，而且高於過去52周的高位。主席李澤鉅直言，若股東通過，股價可望「靚仔啲」。

這次交易涉及的資產乃英國配電網絡UK Power Networks（UKPN）20%股權、水務公司Northumbrian Water（NW）20%股權、配氣項目Wales & West Utilities（WWU）10%股權，以及荷蘭廢物發電公司Dutch Enviro Energy 10%股權。除UKPN外，長實本身有一定權益，完成後會與長江基建（01038）和電能實業（00006）一同持有。

參考長建最新業績公告，UKPN現行規管制度會持續至2023年3月，惟NW由於去年生效的新規管期價格檢討條款變得嚴苛，導致長建業績下滑，經上訴後規管條文有改善，擬建設一項容量達360萬升的水處理設施。WWU新規管期最終定案去年底公布後，需要上訴。

去年基礎溢利193億

光大新鴻基財富管理策略師溫傑認為，雖然李氏家族持股大增會令人聯想到部署私有化長實，但真實用意難猜度，投資者不宜想太多。他認為，交易對股價只是「中性」，不宜單看溢價便入貨；即使項目能提供額外現金流，但易受准許回報率談判的陰霾拖累，「大市跌咗咁多，大把嘢可以執，單係公用股同新能源股已經有好多選擇」。

撇除投資物業公平值變化等後，長實去年基礎溢利倒退32.48%至193.39億元，末期息每股1.46元。李澤鉅指，英式酒館、酒店和飛機租賃業務最受疫情重創，但強調衝擊只是短期，不改其優質資產的定性，經營環境改善時復甦速度會較快。以集團現金流充足，負債比率低，必繼續留意有固定收入的資產，正物色併購機遇。