回看2013年、即8年前美國聯儲局預告「收水」，觸發「縮減恐慌」，市場巨幅震盪，當時俗稱「脆弱5國」（Fragile Five）的土耳其、巴西、南非、印度及印尼所受的衝擊最大。有分析認為，近期美國債息驟升，上述至少3國正面臨威脅。
據美國銀行1月調查顯示，三分之二受訪基金經理認為，新興市場股票今年表現將最突出，但如今環球貨幣政策收緊及通脹重臨的預期，削弱了高風險資產的吸引力，令新興市場頓時失寵。
受美國債息攀升拖累，新興市場貨幣在土耳其里拉、巴西雷亞爾及南非蘭特領跌下，上周錄得去年9月以來最大跌幅；新興市場股市跌幅則是近一年最傷，而新興市場的美元及本地債券表現亦是去年3月以來最衰。
渣打認為，在缺乏令債息升幅放緩的聯合行動下，新興市場將繼續受壓。國際金融協會（IIF）首席經濟師Robin Brooks表示，美國利率向上不利所有新興市場，尤其是錄得龐大經常帳赤字的國家，例如土耳其，以及一些去年大舉擴張財政，被市場質疑有融資需要的國家，包括巴西及南非。
不過，金融機構TD Securities則相信，新興市場今次走資情況將不及2013年般惡劣，並料是短期現象，主因是聯儲局距離收水或加息仍有一段時間，應使市場冷靜下來，亦認為債息上升是因經濟復甦逐漸成形，實際上對新興市場是利好消息。