12月期指結算日拉升到27,000點樓上，很多淡友被挾倉，期指在結算前26,440點加倉挾上，通常一個月大戶食1,000點以上波幅。2021年出現1月效應機會大，即是預計2021年因弱美元、零利率、疫苗量產、美中關係有所緩和，加上15國自貿區協議對中國出口及就業有利，大行估計香港企業有10%盈利增長。舊經濟股有望價值復修，雖然內銀、地產股板塊未必有很好的表現，但要升10%也不困難。如大戶在26,440點加好倉，止蝕位可定於26,240點，目標睇10%升幅，2021年可見29,084點以上。
明年1月期權由12月尾仍是在25,600至27,600點區間，結算日拉高，活躍CALL升到26,160至28,160點，過往10年1月期指7升3跌，升幅多高於1,200點，12月結算26,940點，明年1月見28,160點也是合理。
最近有讀者提問：如港股每日成交2,000億元，香港交易所（00388）值多少錢？回答是：港交所股價425元，市盈率約55倍，通常炒前一年，即是預期明年盈利有起碼三成以上增長，現時交易額1,500億元增加三成就是2,000億元，所以現價已反映2,000億元成交。最樂觀合理價可參考50日線382元增加1.3倍睇508元。
若1月大升如何操作？筆者觀點是：每次回調到期指加倉位，或在3日低位買FL二南方恒指（07200）、或中國消費ETF（02806）。期權用草船借箭，待回調到26,840點附近，Short PUT 25,600點及Long CALL 27,200點，跌穿26,240點好倉止蝕。
舊經濟股選擇方面，如覺英國成功脫歐，長和（00001）可睇65至70元；收息股中電控股（00002）有超z過4厘股息支撐，睇80至82元；香港地產股落後，如中港通關，應有10%以上升幅。
期權及程式交易專家 金曹