失落螞蟻 轉炒美支付股

Square股價年內累飆逾兩倍

美國金融科技領域的總投資額，在2019年創下598億美元（約4,664億港元）的紀錄。其中，移動支付公司Square（美股：SQ）成為投資界寵兒，年內股價爆升2.4倍。受惠旗下的電子錢包Cash App，Square今年第三季的收入按年增長1.4倍，至逾30億美元，純利近3,700萬美元，較去年同期增加27.6%。該公司毛利約7.9億美元，按年上升59%。而Cash App的毛利則為3.85億美元，按年上升2.12倍。

旗下Cash App可買賣股票

事實上，Cash App的基本功能與螞蟻集團的支付寶（Alipay）大同小異，不過除了轉帳及支付功能外，Cash App還包括買賣股票、比特幣、收取薪酬及交稅等，其部分的收入來自商戶的手續費。而Cash App第三季的活躍客戶按年增加近一倍，當中，涉及商業有關的Cash for Business交易總額按年上升3.32倍，為公司帶來可觀收入。

PayPal年內股價狂飆	美國金融科技股和ETF比較	華晉證券馮宏遠指出，Square近年業務發展迅速。

華晉證券資產管理投資總監馮宏遠指，Square近年業務發展迅速，除了因為Cash App的業務增長外，公司不斷併購一些金融科技軟件公司及財務公司，從而吸納更多用戶以及壯大收入。

購入財務公司賺取貸息

當中其購入的財務公司，以賺取借貸利息為主，若美國10年期債券孳息企穩1厘，則貸款利息可望提高，這些財務公司的收入亦可水漲船高。他建議投資者不妨候195美元買入，明年第一季目標價可達230美元；該股周三收報212.92美元。

有「美股隊長」之稱的專業投資者吳瑞麟表示，Cash App功能一應俱全，相對大部分電子支付工具則局限於支付功能，其能夠綁定銀行帳戶，因此用戶增長及盈利增長相對快，6月份的活躍用戶超過3,000萬，預料到2025年可達7,500萬。他保守估計股價到2025年達375美元，投資者可在180美元水平買入。

ETF持倉包括港股 可分散風險

若然投資者想分散風險，馮宏遠建議，可以買入PureFunds ISE行動支付產業ETF（美股：IPAY），操作更為簡單，而且其持股權重更加集中在電子支付股份，今年之內升幅高達24.6%。

該ETF的持倉比例最大的股份分別是Square（佔6.84%）及PayPal（佔5.58%），他亦看好其中一隻成分股，為來自荷蘭的電子支付公司Adyen，公司提供電子支付平台及銷售時點信息系統（Point of Sales）系統，業務前景不俗。

提防新經濟股回吐

不過，他亦提醒投資者需注意最近新經濟股已上升不少，回吐的風險較高，故投資者不妨先在57美元小注買入該ETF，上望68美元。

值得一提的是，該ETF亦投資了香港上市的支付概念股包括移卡（09923）、百富環球（00327），以及匯付天下（01806），其中移卡亦佔該ETF資產值的1.16%，合共持股逾212萬股。

主動型投資限制少

此外，吳瑞麟則認為主動型ETF─ARK金融科技創新ETF（美股：ARKF）的回報較好，年初至今的升幅逾92%，預料即使疫情過去，仍有很大的增長空間，因為不受基準指數的投資限制，最近Square的佔比更增加至11%。

另方面，該ETF持有香港人熟悉的騰訊控股（00700）及阿里巴巴（09988）美國預託證券（ADR），以及Facebook（美股：FB）、亞馬遜（美股：AMZN），若說其為金融科技ETF，倒不如說其為科技巨頭ETF會比較適合。

疫潮刺激網購 PayPal利潤倍升

受惠疫情刺激網購活動，支付平台PayPal（美股：PYPL）第三季利潤按年升1.21倍，至10.21億美元。集團上季一共處理2,466億美元交易，按年增長38%，期內增加1,520萬新活躍客戶，令累積活躍用戶達3.61億。事實上，該公司股價年初至今爆升逾98%。

該公司今年重推使用二維碼付款，並推動電子錢包Venmo的應用，由Venmo經手的交易總額約440億美元，按年增長61%。二維碼對歐美小商戶來說是低成本的生意工具，加上疫情令更多美國人採用非接觸性付款，市場預計Venmo仍有增長動力。

攻美國市場 生意穩定

吳瑞麟指，PayPal每年盈利平均增長20%，雖然不如其他電子支付公司的跨境支付業務佔比大，以美國市場為主，但在疫情下人們不能旅遊，主力於本地市場的話，生意反而較穩定。相對而言，Visa（美股：V）及Mastercard（美股：MA）因海外簽帳下降而減少手續費及匯率差價等收入，導致盈利倒退。網購盛行有利PayPal，他建議，投資者可在193美元趁低吸納，一年目標價可定為240美元。該股周三收報214.46美元。

望成最大貨幣交易所

馮氏亦表示，美國人常用扣帳卡，小商戶則傾向使用較方便的PayPal，所以公司在美國應用廣泛。最近公司更先開放美國用戶使用4種加密貨幣交易，他認為公司有機會成為全球最大的美國貨幣交易所，由於歐美國家愛好使用加密貨幣交易或購物，令其支付系統更吸引，投資者可在200美元小注買入，預料股價半年可升兩成。