整合潮：巨企頻併購 高盛憂失業惡化

高盛總裁兼首席營運官John Waldron表示，政府將要面對的難題是大企業表現愈來愈好，然後失業的情況愈來愈嚴重，因為可預見的是「更強大、更健全」的公司將會趁當下的機會，收購那些狀況比較不好的公司，因此將有不少大規模的企業併購活動。

聯儲減息至零水平帶動

高盛在美國是處理企業併購案的領導性金融機構，他們的客戶現在愈來愈渴望尋求收購目標，這對高盛本身而言是好事，但對社會大眾而言，這樣的結果便是：當「自動化」已威脅大量工作機會的時候，更多職位將因企業併購而消失，成為棘手的失業問題。

為了應對經濟衝擊，美國聯儲局將利率降至零水平，但高盛形容這等同是為這些大企業頒授「併購許可證」，因不受疫情影響的大企業更容易獲得銀行融資，而利率又如此低。

事實上，美國目前多數失業為無薪假、停薪留職等暫時狀態，愈來愈多專家擔憂，不少失業人數可能變成長期問題。

經濟體：印度料2050年膺世界「三哥」

知名醫學期刊《刺針》最近發表一項研究顯示，到了二○五○年左右，印度可能會在世界最大經濟體排名中從第五位，攀升至第三位。

上述研究預測，印度在三○年左右將擁有全球最多的勞動年齡人口，而且勞動人口會繼續增長，到了五○年左右達到高峰。儘管之後可能會走下坡，但到了廿一世紀末期，印度的勞動年齡人口仍會是世界榜首。

印度在一七年成為世界第七大經濟體，目前升至第五，超越法國與英國。人口結構變化將讓印度在三○年成為第四大經濟體，僅次於美國、中國和日本。到了五○年，印度將超越日本，佔據第三，並將維持這個排名直到二一○○年。

而世界最大的兩個經濟體美國和中國之間的長期競爭，也將面臨變化。研究報告稱，預計中國將在三五年超過美國。然而，由於中國人口可能下降，導致經濟增長受到壓抑，因此兩國可能在二○九八年再次換位。

疫情累首財季經濟縮23.9%

印度有一個雄心勃勃的目標，要在二五年成為一個5萬億美元的經濟體。雖然這個目標的前提是GDP規模幾乎翻倍，原本認為可能成功，但疫情爆發，讓這個可能性成了「零」。該國經濟在今年第一財季（四至六月）急劇萎縮，收縮幅度達創紀錄的23.9%。雖然封城措施解除後可緩解一些壓力，但預計印度本財年（今年四月至明年三月）的GDP仍將萎縮最少10%。

外匯走勢：貨幣前景視乎政府財力

各國為了救市而大舉支出，加重了債務壓力，使投資者擔心世界經濟將面臨新的「財政懸崖」。就此，有分析認為，政府愈有能力花錢的國家，貨幣走勢也會更強，例如挪威與瑞典克朗偏強、澳元較加元強、歐元比美元強，英鎊及多種新興貨幣則將相對弱勢。

參考赤字負債佔GDP比率

根據國際貨幣基金組織（IMF）資料顯示，各國政府今年已承諾支出約12萬億美元，債務規模將會與國內生產總值（GDP）相當，促使投資者擔心明年復甦力度可能受到財政因素拖累。

有見及此，匯市投資者聚焦各國財政能力，即年度預算赤字與政府總負債佔GDP的比率，來判斷匯市的贏家與輸家。

挪威今年雖然出現25年以來首見的預算赤字，但因赤字佔比仍低，負債佔GDP比例也低於50%，使挪威克朗匯價最近幾周平穩升值；瑞典也因為赤字及負債佔GDP比率分別僅4.2%及35%，加上經濟正在復甦，因此瑞典克朗也轉強。

澳洲今年的赤字及總負債佔GDP比例將分別為11%及25%，加拿大則為16%及31%，因此澳元今年的表現預料會比加元強。

美元也不例外，投資者偏好歐元的程度超過美元，因為歐元區各國比美國更支持提高公共支出。歐元區與美國政府的負債佔比雖然都約為100%，但美國今年的預算赤字比率高達16%，歐元區僅8.5%。

Euro有望受惠歐元區擴開支

法國興業銀行預測，若歐元區再擴張支出，料歐元會強勢升值，明年將會在1.2至1.3美元的區間內波動。由於負債愈重的國家，政治人物較可能反對政府進一步擴張支出，從而壓抑本國貨幣走勢，預料各國的財政實力將會對明年的匯市走勢更加具有影響力。