經過較理想的新冠肺炎疫情危機處理後，中國內地似乎正在逐漸回復到往日的氣息。在疫情仍縈繞着環球前景的情況下，很多人或會對中國內地能夠如此迅速地回復正常感到難以置信，但回看筆者在近期從香港到訪上海的親身經歷，事實亦的確如此。受惠於利好政策以及完善的新冠病毒檢測追蹤機制，我們認為復甦勢頭將會持續，因而繼續為內地股市的表現帶來利好因素。
繼今年首季度按季收縮10%之後，中國經濟第二季度已錄得反彈，按季大增11.5%。工業活動引領復甦，而製造業正在恢復至更為正常的營運水平。零售銷售等方面的數據雖然正不斷改善，但消費行業的表現仍然相對落後，部分原因是由於旅遊等行業尚待全面復甦，現時表現仍然較為疲弱。
內地經濟活動至少會在未來幾個季度維持強勁，因當局已採取各項刺激措施，並為額外開支提供專項財政預算，藉以重啟及支持疫情後的經濟增長，當中包括中央政府發行的專項債券。在疫情爆發之前，中央政府已提高地方政府的債券發行額度，籌集所得的資金將用於基建項目增長及各項旨在改善民生的投資項目。而中國人民銀行今年初實施的寬鬆貨幣政策亦有望產生積極作用，但實質影響通常需要過一段時間才會浮現。
雖然市場自年初以來已錄得強勁的表現，但我們並未因此放慢繼續在中國A股市場（即上海和深圳股市）發掘具吸引力投資機會的步伐。我們看好有望從長期增長趨勢中受惠的公司已有一段時間。以電動汽車行業為例，增長趨勢有可能持續多年。另外，5G和相關工業亦是可望從自動化進程中受惠的行業板塊。我們認為中國企業正在不斷加強自給自足的能力和增加研發方面的投資，同時亦在提升長遠的競爭力。
若經濟復甦勢頭維持穩健，並在二一年如我們所料增強動力，對經濟周期較為敏感的行業（如原材料）相信可以迎來一些機會。在任何經濟狀況下都有望錄得強勁增長的行業當中，個別企業的估值已無可否認地偏高。不過，我們仍認為這些行業中仍有個別企業的增長潛力被低估。
施羅德投資管理（香港）中國A股基金經理 李文傑