全球經貿戰況

中國晶片短缺勢蔓延至汽車業

在中美科技戰角力升級下，華為已被封殺，而中芯國際（00981）進一步被美國制裁，使中國晶片短缺情況恐蔓延至汽車業。內地媒體報道，內地企業晶片自主率不到10%，車用關鍵系統晶片全部依靠外國企業，包括先進傳感器、車載網絡自動駕駛等。

車用半導體廠僅一家

報道引述研調機構Strategy Analytics數據指，全球市佔率前十大的汽車半導體企業為美國、歐洲和日本企業，惟沒有中國廠商。

中國晶片短缺的情況恐將殃及汽車業。

南韓三星電子全力出擊，在新興市場擴大銷售廉價手機。

統計資料顯示，十大車用半導體廠商囊括了約67%市佔率，中國廠商難以在車用晶片領域分一杯羹。即使是全球首20大汽車半導體廠商，仍以歐、美、日企為主，而美國企業已達9家，接近一半，中國只有一家「安世半導體」，是在收購恩智浦（NXP）標準件業務後設立。若然美國在車用晶片上作出制裁，中國汽車業將遭受巨大打擊。

美國對華為新制裁措施於九月十五日生效不久，中國必須應對「斷芯」困境。在國家科技部、工信部共同支持之下，國家新能源汽車技術創新中心作為國家共性技術（Generic Technology）創新平台牽頭發起的「中國汽車芯片產業創新戰略聯盟」，同月在北京成立。

歐洲計劃下月開會統一對華立場

在美國總統大選後，歐盟擬在今年十一月於德國柏林召開特別高峰會，統一對中國的立場。歐洲各國的中國政策最近有走向一致的趨勢，歐盟召開峰會聚焦中國可謂相當罕見。

報道指出，歐洲理事會證實，歐盟27國領袖將於十一月十六日召開非正式的高峰會，討論中國政策。

冀中方開放市場

歐洲與中國近來關係緊張，雙方無法完成談判的投資協定、國際減碳談判、新疆及香港問題、台海局勢等，都可能是會議的焦點。

德國是歐盟輪值主席國，其總理默克爾近日表示，安排在十一月舉行非正式峰會深入討論中國。她坦言，歐盟對投資協定的期待是互惠，中國的市場障礙仍太高，並警告中方在特定領域如果不願開放市場，歐洲當然也會限制中資進入歐洲。

日本企業申援助境內設廠 變相撤華

新冠肺炎疫情加劇全球經貿戰，供應鏈變天！日本傳媒近日報道，該國為加強日本境內的產業供應鏈，早前推出提供援助金支援企業新設工廠或引進新設備的措施，當中不乏日本老牌企業聲寶（Sharp）及藥廠鹽野義製藥（Shionogi & Co）等大型企業申請。分析指出，有關措施被視為協助日商從中國撤離的措施。

反應超預期 政府擬增預算

日本經濟產業省自五月底起開始接受企業申請有關援助，至六月結束的首批共有57宗申請，獲核准的金額約574億日圓（約42億港元）。

而截至今年七月二十二日為止的兩個月期間，向日本經產省申請援助的企業合共有1,670家，涉及金額約1.76萬億日圓（約1,291億港元），是該經產省推出有關業務預算約11倍。日本政府成立第三者委員會進行審核，預計十月之內宣布申請核准的企業名單。

日本經產省表示，有關這次的援助金制度，沒想到會有那麼多企業申請，當局正考慮在明年度的預算中，爭取更多預算辦理。

越南遭美查匯率操控 製造業恐受挫

正當市場高度關注中美角力之際，美國貿易辦公室近日表示，正就越南可能操控匯率展開俗稱「301條款」調查，結果可能導致進口美國的越南貨品面臨懲罰性關稅，亦意味華府在美國大選前開闢新的貿易戰線。

美憂損貿易競爭力

為逃避華府向中國進口貨品徵收關稅，近年不少廠商均把生產線自中國遷移至越南，當地的優勢包括生產成本較低，勞動力亦十分充足，倘被徵收關稅，將對當地製造業造成重大打擊。

特朗普政府今年較早前已「搬龍門」，一旦認為貿易夥伴的匯率過低，便可啟動徵收關稅。今年八月，美國財政部及商務部調查輪胎進口時，已認定越南操縱匯率，考慮向其徵收關稅。

美國貿易代表萊蒂澤表示，「不公平的匯率行為」會人為地推低貨幣匯價，損害與越南產品競爭的美國工人及企業，當局會認真研究調查結果及諮詢財政部，並作出適當行動。

華府之前只集中指控中國操縱匯率，透過壓低匯率令中國貨品在價格上，對外國買家更具吸引力。

美國機構警告投資中企3風險

美國國會委任的中美經濟與安全審查委員會（USCC）近日發表報告指出，截至十月二日，在納斯達克交易所、紐約證券交易所和美國證券交易所上市的中國企業至少有217家，其中包括13家國企，總市值達2.2萬億美元。報告警告，投資中國企業至少面臨三種風險，包括企業業績報告缺乏透明度，中國企業亦可能對美國國家安全構成威脅。

由於許多中國企業會利用海外註冊公司在美國上市，其總部、母公司或執行辦公室的主要國籍並不透明。因此，實際上可能有更多中國企業在美國上市，報告也不包括僅在香港註冊的公司。

業績乏透明度

報告指出，投資中國企業至少將面臨三種風險。首先，中國企業業績缺乏透明度，導致造假情況頻頻發生。雖然一三年中美簽署合作備忘錄，讓美國負責監管的上市公司會計監督委員會（PCAOB），可向中國稽核單位取閱中企的會計資料，進行相關的審查。不過，在接下來的七年裏，中國政府阻止了中國審計公司遵守美國的檢查規則。

報告說：「PCAOB列出了無法進行檢查的全球260家公司，其中238家公司位於中國內地和香港。」USCC表示，這些公司由於不遵守國際審計規範，令人質疑公司業績的可靠性，繼而影響了估值與投資。

企業結構複雜

其次，中國企業普遍使用的可變利益實體（VIE）架構，在中國可能不合法。報告說，由於中國法律禁止外資投資某些產業，如電訊、網絡、鋼鐵、教育、媒體和農業等，並嚴控外資和資本流動。為規避這些限制，想在美國各交易所上市募資的中國企業，會使用VIE或稱「協議控股結構」的複雜結構，創建境外公司實體。

報告指出，去年北京大學光華管理學院實務教授Paul Gillis調查182家在美上市中國企業後發現，這些公司當中，有125家使用了VIE結構。惟據中國法律，這個VIE結構可能不合法。對投資者而言，VIE充滿風險，如果公司營運出現詐欺等狀況，中國政府可採取行動關閉或控制其業務，美國投資者無法通過中國法律體系，向中國母公司索償。

威脅美國安全

最後，中國企業可能對美國國家安全造成威脅。USCC表示，除了造成經濟損失外，投資中國企業可能會支持與美國國家利益背馳的行動，包括開發監控和監視技術，並支持中國的軍事科技等。

南韓三星雙線搶攻 華手機業受創

中國手機製造商今年面對了重重衝擊，除了中美貿易戰和中印邊界衝突之外，南韓廠商三星電子更全力出擊，推出售價1萬多日圓（約735港元）廉價機型，以至20萬日圓（約1.4萬港元）高端機型，利用這個良機擴大市佔率。

新興市拓廉價機銷售

日媒報道，三星電子在發達國家推出支援5G的高階手機，以及可摺屏幕手機等最先進機型；而在新興市場則擴大銷售廉價手機。三星電子的海外手機工廠以越南為中心，在印度和巴西也設有組裝工廠。

三星電子之所以能透過銷售廉價手機獲利，是因為該公司自行生產半導體、顯示器、電子零組件等佔手機大部分成本。

雖然疫情令全球手機市場萎縮，三星電子也不能幸免，但華為等中國競爭對手面臨更強勁的逆風，間接利好三星。華為遭到美國商務部的出口禁令影響，難以採購尖端的軟件、電子零組件和半導體，手機生產大受影響，今後的全球市佔率將大幅萎縮。

中印邊界衝突嚴重影響中國手機製造商。過往，小米集團（01810）和三星電子激烈爭奪印度這個全球第二大手機市場佔有率的龍頭寶座，但在印度抵制中國產品的風潮擴大下，三星電子坐收漁翁之利。

北韓疫情衝擊 經濟料衰足10年

受累疫情及中美衝突全面升級，全球最神秘的國家北韓經濟恐「衰十年」！根據南韓統一部等單位近日提供給國會議員的資料，今年一至八月，北韓對中國出口額約4,192萬美元、進口4.7億美元，較去年同期分別大減70.3%及70.2%。

鎖國影響與中國貿易

北韓因發展核武等問題受到國際制裁後，中國在北韓整體貿易額中佔比從○七年的67.1%增至去年的95.4%，幾乎是北韓唯一物資來源。北韓主要從中國進口農作物、食用油、米、鐘錶零件、麵粉、織品、醫藥品、瓷磚、家具、輪胎等。

不過，受疫情打擊，北韓今年一月起封鎖邊境，僅允許有限物資進口。疫情影響北韓與中國貿易，自然也對北韓經濟造成災難，根據美國農業部（USDA）國際糧食安全評估報告，北韓三○年人均國內生產總值（GDP）料618美元（約4,820港元），較先前未考慮疫情影響的預計減少1.9%，顯示疫情對北韓經濟的衝擊恐延續至少10年。

此外，北韓今年人均GDP料因疫情而減少0.8%至561美元（約4,375港元）。