道指洗牌 新經濟股上位

有一百廿四年歷史的美股道瓊斯工業平均指數大洗牌!三家老牌企業埃克森美孚、輝瑞及雷神科技被剔走,分別換入軟件開發商Salesforce、生化公司安進(Amgen)及綜合工業企業Honeywell。分析認為,疫情大大提升新經濟企業在美國經濟的地位,促使道指加速擁抱這個不可逆轉的趨勢。

道指自一三年以來最大規模的成分股調整,八月三十一日生效,亦即蘋果公司(Apple Inc.)股份一拆四首天。標普道瓊斯公司不諱言,今次大換血的導火線與現時佔道指比重12%的Apple拆細股份有關。

提升科企比重 力拓多元

有別於其他主要指數如MSCI或標指,均以市值計算比重,只有三十隻成分股的道指一直以股價計算比重,意味股價愈高,左右指數升跌的能力便愈大。現時Apple股價是道指成分股中最高,但股份拆細後,其股價排名將降至中游位置,並使科技股在指數中的比重,由27.6%急降至20.3%。

標普道瓊斯公司指出,更換成分股除了彌補科技股的比重,亦使到指數更加多元化、避免集中於某些板塊,也更全面反映美國經濟。往後三隻比重最高的道指成分股將分別是醫療保險公司UnitedHealth、家居裝修零售商家得寶(Home Depot)及新貴安進。

埃克森年內股價瀉四成

科技股比重一直偏低的道指,截至周一止今年內仍累跌0.8%,並較疫前高位低4.2%。反觀標指及納指年內累漲6.2%及26.8%。倘今次道指沒有作出調整,相信道指表現落後的情況勢進一步擴大。

今次道指大執位,最令市場人士唏噓的是埃克森被踢走,該公司一九二八年以標準石油(Standard Oil)名稱納入道指,○七年市值達5,250億美元,到一一年時仍是全球市值最大企業,但股價今年狂瀉四成,市值僅約1,800億美元。

Honeywell相隔12年回歸

另外,Salesforce一九九九年成立,主要提供雲端客戶關係管理服務,自美股○九年三月金融海嘯後見底反彈,股價累漲27倍。Independent Advisor Alliance投資總監扎卡雷利稱這次道指更換成分股,顯示時代轉變,「能源已Out,雲端最In」。

至於安進是全球最大生化公司之一,取代市值比它大900億美元的傳統藥廠輝瑞,而Honeywell則是相隔十二年再度回歸道指,其在道指的歷史最早可追溯至一九二五年。

然而,道指今次換血對投資者的實質影響不大,因為目前全球只有282億美元的被動式基金追蹤道指,金額遠遠低於標指的4.6萬億美元。