港股踏入七月只是過了三個交易日，恒指已漲逾2,500點，超過六月全月升幅，成交激增至2,500億元以上，牛氣沖天。技術走勢上，已有兩日站於26,000點以上，而且回補三月的大裂口，同時重越牛熊分界線的250天線。
當中最大原因是內地股市走勢凌厲，在註冊制、指數重編、金融混業經營等一系列改革措施的刺激下，迎來七月開門紅，上周開始兩市成交就連續多日超過1萬億元（人民幣‧下同）。
A股歷史上，滬深兩市過萬億元成交日子不多，近日連續過萬億元，是近四個月以來第二次。據過往表現，於一四及一九年期間，滬綜指會再出現一段牛市行情。因此，短期A股強勢上應可延續。而相比一四及一九年，現時A股佔MSCI指數的份額已大增，由互聯互通的北向渠道日日過百億元淨流入，可見這輪行情有外資參與。
互聯互通開通以來，北上資金從未停止買入，累計淨買入已達1.14萬億元。今年以來淨買入1,484.6億元，七月以來僅兩個交易日淨買入金額就超過300億元。上半年受疫情影響，A股一度下跌，惟外資密吸下，相信代表部分行業板塊具吸引力。
下半年開局確實不錯，短期或第三季投資氣氛應該不會差，短線風險或許是過熱炒風引來監管部門注意。券商近期融資成本便宜，僅2%左右，在市場現時流動性明顯較充裕的情況下，可支持股市繼續向好。
市場不能排除中證監見到炒風上升，會再出言相勸，或對近期過分便宜的融資成本出手干預，形成突如其來的回吐壓力。另方面，外為因素或會為投資情緒降溫，有傳美國總統特朗普正準備對中國說三道四的干預，届時中美關係會否令近期大漲的中港股市遭潑冷水也說不定！
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）