華影子銀行資產規模回升

疫情重挫內地經濟，中央放鬆貨幣及信貸政策以支持經濟復甦，變相為影子銀行帶來擴張機會。高槓桿操作為影子銀行特性之一，穆迪預計，未來數月槓桿率將持續上升，由於政府仍重視金融穩定，相信整體升幅有限。

地方基建項目獲支持

穆迪表示，首季向地方政府融資平台（LGFV）投放的信貸有所反彈，反映由地方平台牽頭的基建項目獲政策支持。受疫情的不確定性影響，貨幣市場基金及較短期限的理財產品等流動性較高的資產，愈受投資者追捧，刺激首季貨幣市場基金資產管理規模（AUM）上升，為過去一年來首次恢復增長。

穆迪亦提及，由於內地貨幣政策環境放鬆，小型銀行透過向非銀行金融機構提供融資，以改善貸款回報率，銀行與非銀行金融機構之間的相互性增加，導致過去十二個月以來首次呈現上升趨勢。

值得留意的是，內地過去積極推進金融「去槓桿」，打擊影子銀行活動，令內地影子銀行規模收縮，並改善企業違約壓力，去年影子銀行資產減少2.3萬億元。