市況分析：醫藥研發商看高一線

A股近期表現偏強，而截至六月二十二日，滬深兩市融資融券餘額連續十一日維持在1.1萬億元人民幣以上，反映市場活躍度高。加上內地股票市場推動改革， 上市審核程序加快，利好券商投行收入。而美國上市的中概股加快回流港股，而部分中資股亦選擇回流科創板，中資龍頭券商將可受惠。

山東黃金不妨伺機收集

展望後市，港股通南向交易因假期關係本周二至五休市，或會限制港股上升動力。事實上，近期大市資金未見明顯提升，但集中在重磅股炒作，尤其科技股輪流突破，支撐起恒指表現。預期在半年結之前，科技股料會繼續是短期市場焦點。

個股方面，由於黃金價格上漲，山東黃金(01787)一九財年淨利潤按年增長33.8%，而二○財年第一季度的淨利潤也按年增長57.9%。此外，集團最近以2.3億加元的價格收購加拿大金礦，交易價為預期市盈率的11倍，有助提升盈利增長。鑑於主要中央銀行採取非常寬鬆的貨幣政策，黃金價格前景樂觀，加上其擴張計劃，山東黃金盈利增長將保持強勁。目前的估值是預期市盈率的22倍，並不昂貴。建議收集，目標價25元，止蝕價20元。

凱基證券亞洲研究部分析員 陳樂怡（作者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益）