理財產品「穩賺」不再

逾百款帳面錄虧損

受債券市場影響，近期內地銀行旗下理財產品淨值出現明顯波動，甚至部分產品帳面浮現虧損，引起投資者關注。所謂淨值型產品，意指未有明確預期收益回報、非保本浮動收益的理財產品。參考追蹤內地銀行業理財產品的官網中國理財網，近期逾百項低風險、與債券掛鈎的理財產品淨資產值大跌，出現帳面虧蝕。

資管新規明年實施

據業內人士解釋，主因債市五月以來出現調整。以綜合反映銀行間債券市場、滬深交易所債券市場的中證全債指數為例，五月份至今已累跌近2%。因五月以來市場利率向上，債券價格卻下跌，導致大部分債券基金、投資債市的理財產品淨值下滑，惟現階段的帳面負收益風險，並不意味產品到期贖回同樣虧損。

據內地數據平台普益標準的數據顯示，截至今年首季底為止，內地銀行非保本理財產品規模近25萬億元（人民幣•下同），當中淨值型產品約12.54萬億元，反映相關產品佔比已超過一半，而且廣受散戶歡迎，有九成表現突出的淨值型產品更由散戶持有。

事實上，內地監管機構推動金融市場轉型的意圖明顯，正積極淘汰提供回報保證的產品，理財產品回報率走向市場化已為大勢所趨。前年正式發布的資管新規，強調資產管理業務不得承諾保本、保收益，隨着資管新規過渡期於今年底結束，明年開始全面實施，內地理財市場的新時代正進入倒數時期，理財產品收益率下行，甚至出現本金虧損可能為市場新常態。