內地提升財赤率未封頂 須挪用3萬億家底填氹

社保基金首錄入不敷支

財政部於五月底披露今年中央及地方預算草案報告，當中發現社會保險基金全年預算驚現收支缺口4,996.73億元（人民幣‧下同），為財經傳媒彭博有紀錄以來首次錄得入不敷支情況。更嚴峻的是，該預算數字暫未包括正研究延長的階段性免徵中小微企業養老、失業及工傷保險單位繳費等政策，意味入不敷支的情況勢進一步惡化。

同時，今年全國一般公共預算收入只有約18.02萬億元，按年下降5.3%，亦為至少一九九○年彭博有數據以來首次負增長。儘管內地計劃全年財政赤字規模為3.76萬億元，按年只增加1萬億元，但實際上政府為達到財政帳面收支平衡，需調入資金及使用結轉結餘約2.99萬億元。

大行估實際高達6.7%

所謂調入資金及使用結轉結餘資金，是指中央及地方財政從預算穩定調節基金、政府基金預算、國有資本經營預算調入資金等，即由政府部分「家底」作出填補。

投資銀行瑞銀首席中國經濟學家汪濤發表報告指，近3萬億元資金來源，主要包括地方財政調入資金及使用結轉結餘2.11萬億元、中央預算穩定調節基金調入5,300億元、中央政府基金預算及國有資本經營預算調入3,580億元等。因此該行保守估計，今年實際的財政赤字可能達到GDP的6.7%。

國際評級機構穆迪的研究報告亦指，經濟增長急劇放緩，打擊各地方省市政府收入，但財政表現差異化將變得更明顯。鑑於對企業進一步減稅降費所產生的稅收壓力，穆迪預計今年地方政府的財政收入將徹底下降。