「澳」惱衰退言之尚早？

澳洲自上世紀九十年代初走出衰退後，經濟只曾在○○年末季、○八年末季及一一年首季出現單季收縮，已有廿八年半沒有陷入技術衰退。

政府央行大規模放水

當地政府將於六月三日公布首季GDP，但從近期公布數據顯示，首季仍有望錄得增長。由於澳洲政府及央行早前推出史無前例的刺激方案，加上疫情有望受控和經濟活動陸續解封，當地第三季經濟可望大幅反彈。

由於中國經濟在疫後率先重啟，增加鐵礦石進口，澳洲三月份貿易盈餘達破紀錄的106億澳元（約532億港元），遠超當局預期的60億澳元，當中，出口急升15%，為○○年九月以來最勁，淨出口為GDP帶來正面貢獻。

雖然澳洲的酒吧、餐廳及賭場於三月廿三日起停業，翌日限制擴大至非必要服務，但有別於新西蘭，建築地盤可繼續開工，令已開展的建築活動不受影響，可抵銷礦業公司，如必和必拓降低資本開支的部分影響。

庫存變化成最大隱憂

至於民眾搶購糧食和日用品，令三月零售銷售意外急升8.5%，多過預期的8%增幅。此外，澳洲今年新年前後發生嚴重山火，當局的拯救行動及其後的紓困和重建工作，理應有助推動增長。

滙豐澳洲首席經濟師Paul Bloxham表示，迄今澳洲首季經濟收縮的理據並不令人完全信服。他又提到，雖然封關衝擊旅遊業，但對整體經濟反而可能有正面幫助，因為澳洲人前往海外的旅遊消費，多過入境旅客的消費。

有經濟師指出，庫存變化可能是澳洲首季經濟增長或收縮的最大變數，因為它向來難以準確預測，其對經濟的影響在過去兩年，由最多降低0.3個百分點，至推動0.3個百分點增長不等。

不過，澳新銀行的澳洲經濟主管David Plank認為，澳洲經濟是否連續兩季出現收縮的意義已經不大，因為失業率已大幅飆升。澳洲央行早前發表的季度報告中估計，失業率到六月時將升上10%，到二一年底仍達7.5%，家庭開支最多收縮15%。

AMP Capital Investors首席經濟師Shane Oliver亦指，即使澳洲首季可能錄得增長，但第二季勢出現類似經濟蕭條的收縮幅度，如何界定衰退的辯論已不再重要。