近期歐洲及北美的新冠肺炎病毒確診個案加速上升，早前因中國有效控制疫情而回復的市場信心亦隨之受損。各政府紛紛以「封鎖」措施對人口流動加以管制，希望藉此控制病毒傳播，由此而來的風險正逐步將全球更多的經濟體系推向衰退的邊緣。雖然現時經濟所受的衝擊將持續多久或企業利潤將受到的影響目前仍然難以估計，但在疫情緩減及市場對政府對策的信心加強後，預期股市將出現大幅回升。
中國的新增確診病例已經下降，而工業產能亦已大致恢復至危機前的水平。隨着日常生活慢慢回復正常，預期國內消費將逐漸回升。中國是最早實施封鎖措施的國家，復甦亦來得較快。然而，部分國內經濟板塊仍需要較長時間才能夠恢復正常。若封鎖措施放寬得太快，則有可能存在第二輪疫情爆發的風險。
西方國家紛紛實施封鎖措施，已為出口行業帶來需求上的衝擊，若下行趨勢在幾個月後仍然持續，就業、收入及投資開支都將會受挫。我們預期中國將推出更多刺激方案，包括在基建等範疇增加撥款，以及透過措施去支持家庭收入和私人消費增長。
對於不少企業而言，今年實現盈利的可能性十分微。若企業的盈利能力有望在中期內恢復至較「正常」的水平，市場或許會願意忽略這次危機的影響。
在策略方面，中國擁有龐大而多元化的國內市場，不少行業板塊不太受外圍因素影響，我們率先在該國股市作出增持，特別是因估值相對吸引而看好的消費股。另外，科技方面的需求長期受到追捧，我們對該板塊的看法亦愈趨正面。現時市場對二○年推出5G的高漲情緒已減退，在預期和估值都已較貼近現實的情況下，我們認為中期內或存在上升空間。
施羅德亞洲（日本除外）股票投資主管
作者：Toby Hudson