近日股市由低位急升，只可說一句「錢是萬能的」。事實上，金融市場是由錢拼砌出來，以錢去解決股市下跌問題屬理所當然。美國聯儲局無限量QE，可說是絕招。情形就像一個富豪問：「你開一個價畀我！」一百萬？一千萬？一千億？一萬億？終有一個價市場是會接受的。
早前股市一邊跌，美國一邊直升機派錢，愈派愈跌，直到數之不盡的直升機瘋狂式揼錢落市場，終於成功了。筆者曾擔心的企債問題，聯儲局表明由他來買單，成立基金專買投資評級邊緣的企業債。債市因此不擔心會爆煲，系統性風險降低。
既然無限錢已扭曲了市場價格，昨日的1蚊大幅貶值了，錢不再值錢，資金自然流入其他的替代品。股市錢多了，估值也因此拉升，一間公司原本只值10倍PE，錢多了就可變成20倍PE一樣。
眼見疫情嚴重，經濟衰退未有了期，股市仍繼續升，就知道股市反映經濟的理論暫時已不適用。正常人也知道這樣令股市拉升絕非健康，甚至有泡沫的可能，但這是日後的事情了。
既然洗濕了頭，投資者惟有跟聯儲局癲。預料未來再有疫情的壞消息，只要錢永在，投資者就只有相信疫情過後雨過天青，經濟會V形彈，相信特朗普復活節前回復經濟活動。
派對開始了，投資者亦惟有進場，基金經理被迫建倉，所以出現股債齊買的情況。短期內，除了指數股，只要有投資概念的也會升，只是升幅多少的問題。港股已連日上升，昨被動式追貨更見嚴重。要留意，部分股份已見超買，短期有調整風險，高追並不適宜，但回調過後，下一浪升幅仍會持續，是建倉的時候了。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）