近日油價暴跌，衍生出五點思考，第一，三月六日，石油輸出國組織（OPEC）和盟友產油國談判失敗，俄羅斯否決擴大減產，至每日150萬桶。其後，沙特宣稱增產每日1,000萬桶，變相懲罰俄羅斯。結果，三月九日油價暴跌，紐約期油日內暴跌超過三成。
回顧歷史，我們覺得俄羅斯今次不同意減產是有迹可尋。在一六年，俄羅斯和OPEC減產每日440萬桶，全球剩餘地區增加每日570萬桶，當時美國已經成為石油淨出口國，也就是說，一六年俄羅斯產量被削弱，而美國油企利益則獲得維護。
第二，OPEC核心成員國之間的博弈，我們認為分為兩個策略。第一是限產保價，但是不利OPEC，因為限產會增加替代能源供給，會降低長期石油定價權。第二是增產降價策略。以目前成本來看，OPEC最低為每桶15至20美元，而頁岩油在每桶30美元，因此，OPEC是有減價空間。但這是「殺敵一千，自損八百」，並非上策。
第三，也是一種存在的主流陰謀論，我們在這裏不提倡陰謀論。根據非公開數據，沙特主權基金有3萬億至5萬億美元資產，通過沽空原油期貨，然後宣布增產，進而導致跌價，迫使俄羅斯減產，再宣布達到減產目標。
第四，就油價下跌的影響來看，短期上游油勘探所受的影響最大，比如中海油服（02883），但中石油（00857）、中石化（00386）在經過周一的大跌後，目前股息率吸引，二十年預期股息率分別為5.1厘及7.7厘。
最後，就下游產業鏈來看，電子行業受惠於化工產品成本降低。航運行業中，由於航運公司會進行原油期貨對沖，而油價在40美元以下，形成遠期合約價格高於近期合約價格，通過儲油帶來套利空間，故此可關注中遠海能（01138）。
險資投資經理 王昕媛（作者為註冊持牌人士，作者及其聯繫者並未擁有上文提及或評論的上市法團的任何財務權益，持牌號碼：AQA458）