名家筆陣：美股估值吸引趁調整撈貨

新冠肺炎疫情已持續全球擴散，對供應鏈及企業盈利的影響恐怕已超過先前所預期，衝擊美股已在所難免，市場急於避險，甚至讓早前被視為美國防禦概念股的基建及公用事業類股出現沽壓。

事實上，基建行業具備高度增長性，基本面並未改變，在聯儲局減息下，預期屬於高息的股份可受到市場注視。

防守宜揀基建板塊

觀乎近期公用事業類股份的調整，主要是反映了早前升高後的獲利沽盤，並不見到公用事業行業的基本面出現變化，預期當全球央行進一步減息，並持續維持寬鬆貨幣環境，該類公司在配合內需方向發展，加上營運穩健，具高股息及低波動性，投資者可以考慮作為組合的防禦配置。另外，特別是基建題材類股份具有高度防禦，以二月中旬時標指的高低位作比較，該類股份的整體跌幅只有6.6%，是優於標指的下跌11.3%。

從基本面來看，基建類股份初始投資成本相對較高，例如電廠供電雖有穩定的電費收入，但金額不算高，因此投資成本將顯得非常重要。今次聯儲局減息，相信可有助基礎建設企業的融資成本降低。

而從價值面去分析，在低息的環境下，由於基礎建設類股份的利率一般可提供3厘左右回報，相對有投資吸引力，故資金有望持續流入。