專家視野：恐慌升級 恒指26300成關鍵

美十年期債息逼新低

在恐慌情緒主導下，風險資產普遍被拋售，資金流入債市及黃金等避險資產，十年期美國國債息率逼近1.3厘歷史低位。根據利率期貨顯示，預期美國聯儲局四月份減息四分一厘機會已升至超過50%。

技術上，道指周內接連失守50天線，200天線及27,000點關水平。若道指能重上並守穩200天線之上，短線的急挫跌勢，暫仍視為技術性超買整固。否則，美股牛市確認扭轉。

在疫情陰霾困擾及聯儲局的利率政策不確定背景下，市場對風險資產偏好減弱，一旦疫情急速擴散，恐慌情緒將導致資金進一步撤換至現金或避險資產。事實上，根據海外疫情數據而言，短期內控制疫情的機會率不容樂觀。世界衞生組織亦警告，全球遏止疫情的機會正在縮小。因此筆者維持加入高質投資級別債券的觀點，以防避險資產出現大幅下挫的潛在可能性。

融資餘額升 A股呈強

內地方面，在疫情受控預期及流動性充足支持下，加上融資餘額上升，料短期A股仍然相對其他主要股票市場偏強。目前，港股預測市盈率只有約10.7倍，低於五年歷史平均值。在A股相對強勢及低估值下，料26,300點成恒指關鍵支持。板塊方面，繼續聚焦5G相關產業、醫療及在線教育等板塊。另外，中央要求加大基建項目推進力度以支持經濟，消息短期利好多個板塊，包括基建、水泥建材及機械設備等。

申萬宏源投資顧問服務部主管　麥嘉嘉（作者為註冊持牌人士）