人行救經濟 放水三萬億
中國農曆新年假期結束至今，人民銀行連環「放水」，累計資金規模高達3萬億元（人民幣‧下同）。不過，大行對新冠肺炎疫情對內地首季經濟的打擊愈見悲觀，其增長預測也愈趨向下，其中，日資券商再度出手，狠削今年首季國內生產總值（GDP）按年增長預期，由十日前剛下調的3.8%進一步降至3%。
鋪路減息 MLF利率降0.1厘
當局自知經濟艱難，自二月三日起兩周期間，人行透過公開市場操作所投放的流動資金逐步飆升。值得留意的是，期內人行也有不少流動性工具因到期而需要「收水」，但整體仍寬鬆，繼本月初下調七天期及十四天期的逆回購中標利率0.1厘後，周一展開的中期借貸便利（MLF）利率亦調低0.1厘，至3.15厘，利率水平創近三年低位，反映人行有意維護銀行體系流動性合理充裕。
為對沖到期的1萬億元逆回購規模，人行周一通過一年期MLF及短期逆回購操作重啟資金投放，但仍從金融體系淨回籠7,000億元。市場估計，人行下調MLF利率，將為周四公布的貸款市場報價利率（LPR）下行鋪路，有助降低企業融資成本，以應對疫情影響等，為市場引頸以待的事宜。
復工令疫情存反彈風險
然而，人行「泵水」似乎不足以提振遭受疫情打擊的內地經濟。據外電近日向多位經濟分析師進行的調查顯示，內地首季GDP按年增速或連環失守「六字頭」及「五字頭」，降至4.5%，增速或創九三年有紀錄以來最差，受訪分析師預估第二季GDP能回升至5.7%。不過，野村證券中國首席經濟學家陸挺認為，市場預測過於樂觀，尤其是大量內地民工恢復工作後，疫情感染人數存在反彈風險。
陸挺相信，內地不急於推出新一輪針對投資及消費需求的刺激措施，目前以推動復工為重點，令中小企業保持營運。惟若疫情持續太久，則可能觸發更多刺激政策。麥格理亦指，考慮到疫情防控為當下重任，內地需時推出刺激政策，當前寬鬆政策最大可能是減息，並為受疫情衝擊的企業提供定向寬鬆措施，故料本周出爐的LPR或下調0.1厘。