自去年十一月美元一直嘗試上破109.7日圓的重要阻力，但每次考驗均無功而回。截至本周初，美元終成功上破。從圖表上分析，美元突破109.7後，下一挑戰位置料為110.8日圓。
市場選擇於本周推低日圓匯價非無道理。眾所周知，中美本周將簽署貿易協議，這是對市場一個非常鼓舞的因素。而於周一晚，美國財政部更宣布不再把中國列為匯率操縱國。一時間，中美氣氛變得和睦，大大增強市場的投資情緒。日圓避險功能因而減退，加速日圓匯價下跌。
執筆之時，尚未知中美達成怎樣的一個貿易協議。其好壞當然將直接影響往後避險情緒，以至日圓匯價方向。另外，下周二日本央行的議息會亦甚重要。日央行行長黑田東彥昨天指，由於日本的年通脹率一直只維持約0.5%，遠低於2%的通脹目標，所以不排除會加推量寬政策。
假如美元要挑戰110.8日圓，重點除視乎中美貿易協議細節，還看日央行下周會否加大量寬政策。缺乏任何一方因素，相信美元也難挑戰110.8日圓的下一位置。
恒生銀行首席市場策略員 溫灼培