中美簽署第一階段貿易協議前，美方貿易代表指就算簽署第一階段後，關稅調整會留待下一輪檢討，意味時間是十一月的事。此等消息屬負面，恒指昨曾回吐逾200點，但及後低位見承接力，且暫可守於十天線以上，反映投資者未對消息持太過悲觀部署。
然而，相信真正能反映投資者短期情緒，乃凌晨中美簽下協議後市場的反應，即是資金流變化。事實上，大市短線已欠缺進一步上升的催化劑，假如又有壞消息，大戶有極大理由先行獲利離場。
再者，近日資本市場出現接二連三的抽水及套現情況。股東配售獲利，或公司進行集資，不論是配股或發債，一月份只過了一半，數量似乎愈來愈多。大股東紛紛減持情況，不但代表短期大市見頂機會大，同時或會抽乾市場游資。市場資金減少，大市再出現壞消息的話，短期調整機會便高，投資者應更審慎，在倉位部署上要相對保守。
本欄日前提及，港股短期需企穩兩萬九點以上，大市下一步才可挑戰三萬點，否則港股需先作調整，曾多次提及的趨勢線底部暫約為27,500點，料屆時有一定支持。大市中長線向好趨勢暫未變。
中美貿易協議簽署內容仍是投資者最要關心環節，若消息過分悲觀，短期大市調整會很深及快。部署方面，可繼續留意日圓、美國10年國債息率及港匯等情況。就算近日大市氣氛略降溫，相關資產價格反映投資者風險胃納仍高，故一旦風險突增，投資者沽貨力度就會大。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）