股市權法：中電價值顯現買得過

若以技術分析評估回調的支持位，阿里巴巴睇190元，美團睇96元，舜宇睇130元，散戶暫時要忍手。反而，傳統高息股中電（00002）現價有支持，可作考慮。

中電截至今年六月底止中期盈轉虧，主要是為澳洲零售業務的商譽進行減值63.81億元後，股東應佔虧損9.07億元。每股基本虧損0.36元。派第二期中期股息每股0.63元。期內，營業額下跌5.7%至438.4億元。去年同期則錄得盈利74.36億元。

沽PUT更具防守力

中電有良好的派息紀錄，是防守性強的股份。不過由於一八年中開始，美中展開貿易戰，投資者避險情緒增加，資金泊入公用股收息炒高了股價。一八年九月中電股價位處90元水平，息率只有3.6%，並不吸引，所以股價出現調整壓力。

其後，集團傳出澳洲業務出現虧損，主要是會計上的商譽減值，雖然不影響現金流，但股價壓力增加，到一九年八月股價回到68元水平並獲得支持，當時的息率回到5厘水平，有長線買入價值。

由此可見，所謂避險買入公用股並不一定是好主意，公用股的投資價值還是要股價夠低。

中電現時股價約80元，預期息率約4厘，加上盈利可望回復增長，大行目標價平均睇90元。如果怕直接買入仍有機會賺息輸價，可以用一月80元Short PUT收約1.5元期權金接貨。打和價變成78.5元，防守力足夠。

期權及程式交易專家 金曹（本欄逢周四刊出）