阿里巴巴（09988）上市第二日，股價表現繼續令投資者欣喜，惟對大市成交由周二的過千億，重回700億的現實，感覺上不爽。
當然，一兩日成交未可斷定中長線情況。但投資者對阿里上市後，帶動整體成交確有憧憬。再者，恒指周二先高後回，未能收復27,000關，也讓好友洩氣。
港股今日期結，相信變動不大，投資者應該繼續觀望中美消息的變化才可作一步部署。估計恒指反覆上試27,100點以上會面臨阻力。同時，今個星期的上升裂口26,600至26,800點會成為短期支持。
中港股市缺乏方向，但國家對海外資本開放明顯，有利內地企業海外融資。國家財政部近日再於離岸市場發行總規模60億美元的美元債。
當中值得留意的是，今次首次發行20年期的美元主權債。規模只有5億美元，似要試市場水溫。離岸國債發行一直以較短年期為主，10年期多以通脹作掛鈎。在沒有長期國債息率參考，令國際投資者於離岸市場一直缺乏一個中國的長期利率作為指標。
事實上，截至今年六月，內企海外債務規模逾6,000億美元。投資市場在憂慮中國未來經濟增長動力下，企業海外發債成本相應提高，在沒有指標利率作參考下，結果部分企業被「撳住搶」捱貴息。部分企業下半年發美元債成本整體有上升情況，今次財政部行動對未來企業發債有很大支援作用。
另外，今次3年期、5年期、10年期、20年期票息，較同期限美國國債僅上浮35個基點（BP）、40BP、50BP和70BP。發行債息較市場預期為低，證明市場對於中國債券興趣仍大，反映投資者對於中國經濟前景及人民幣走勢仍然有相當大的信心。
相對於中國所持的11,024億美國國債，中國已發行的海外美元國債總規模量極小。未來，要人民幣走勢更市場化，國家亦要增加對外債務而達至平衡發展。長此以後，海外國債流通增加，對中國資產如股市的認受性亦因而提高，均有利於A股的表現。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）