股市權法:阿里追貨 計價有法

阿里巴巴(09988)成功在香港作第二上市,招股價176元,首日收報187.6元,次日曾見過195元,很多留言問追唔追得過,似乎投資者估計見到200元係大概率事件。因估計阿里將快速成為恒生指數成分股,未來加入港股通之後,內地資金也可以購買,對股價肯定會有支持。

在香港剛上市,未見太多大行為阿里評級,行動較快的麥格里立刻出報告,一年目標價睇224元,由於阿里在美國已經上市一段時間,股票代號是BABA,參考外媒綜合分析員報告,有51個評級,大多是買入,平均一年目標價是226美元。由於1股BABA相等8股9988,如將大行目標價226美元折合成港元,即約每股220港元。由於二一年度,預期每股盈利9美元,即大行給予約25倍預期市盈率。

188元才分注買入

假如一年目標價是220元,那合理買入價是甚麼價位?我們可以參考期權莊家開出的引伸波幅,現時約為27%。中線兩、三個月波幅是引伸波幅的一半或13.5%,以招股價176元計算,升到199.8元(176x1.135)應會有初步阻力,而期權莊家開的引伸波幅也非常專業,因224元(176x1.27),剛好也是投行的一年目標價。如想追貨,建議在176至200元的中位數,188元才考慮分注買入。

阿里已有期權可供買賣,如想賺期權金等接貨,可留意180元或190元Short PUT,十二月180元收期權金1元,一月收期權金2.7元。另外,如進取做190元Short PUT,十二月收3.5元、一月收5.85元,接貨的打和價皆低於188元。而十二月及一月CALL最活躍的皆是200元,十二月Long CALL成本3.9元、一月成本6.8元。由於高過199.8元,Long CALL不宜坐到尾等結算,只能短線操作,低買高沽。

期權及程式交易專家 金曹(本欄逢周四刊出)