專家視野:港股上破27300有難度

香港資本市場一直不太受地緣政治因素影響,長期受政治因素舞動更是前所未見。六月至今,社會動盪卻持續困擾港股,已超過5個月。雖然,大部分上市公司業務經營地點不在本港,但事件影響資金流,估值上的變動自然脫離公司基本面。

恒指昨升近400點,高位更見過27,100點以上。過去的周末,香港焦點在於周日的區議會選舉,因氣氛平靜,市場憧憬香港局勢將進一步緩和,利好資金流入股市。

筆者並不認為資本市場會偏好任何一方的政治光譜,投票結果亦不會影響港股表現。但過去兩日未有示威活動,經濟活動回復了,港股反彈也不足為奇。

收租零售股值得留意

事實上,昨日本地地產股、收租股、甚至是本地零售股升幅明顯,資金似乎在炒見底。以現時經濟情況,香港旅客人數未見回復,香港第四季經濟持續負增長已大致成為事實,而且市場仍要憂慮年尾因素,部分企業或商店或出現新一輪倒閉潮。

以基本因素而言,前景未樂觀,並不是中線入市時候,但在上星期政局極不穩定下,部分地產股及零售股仍可守於近月的橫行區內,證明罪不至死。基本因素或者未會持續上升,以股價先行基本面半年的前提下推論,近期反覆低位有支持,反映了其估值或已見底,可以放在觀察名單。

大市方面,恒指昨一度升穿十一月十九日高位,及後未夠力企於27,000,反映高位面對一定壓力。社會事件未進一步緩和下,短線動力成疑。十一月十一日的大陰燭整日波幅有500多點,而且是以裂口下跌,跌穿250天線,估計未有特別重大利好消息下,要短時間重回燭身頂的裂口27,361點或250天線(約27,451點)以上水平有極高的難度,阻力位明顯。

本周焦點,除了今日是阿里巴巴(09988)上市的日子外,同時也是A股納入MSCI指數的第五階段。過去四個階段,北上資金呈大規模的資金淨流入,相信今次也不例行,對本周A股有一定的支持力。

另外,周四為期指結算日,早前在專欄不時提到,近月大戶期指部署超短線。上周五現貨月未平倉合約總數已減少至118,700份,日內減少8,409份,而所有月份張數減少5,794份,反映大戶並沒有轉下月倉,部分原因與周末有關,惟現時中美貿談時壞時好,加上本地因素變化大,大戶未敢輕易部署,就算大市可受惠A股上升,港股升幅亦未會太多。

不過,經歷了上周極波動市況,即使美國國會通過了《香港人權與民主法案》,上周四亦已試過26,300,惟仍於守於十一月低位,反映低位暫有支持,此水平可視為重大關口。

宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)