巨星醫療（02393）於一三年上市，一四年開始進入IVD領域（代理羅氏體外診斷的設備+耗材），截至一八年公司完成了6宗IVD行業兼併收購。公司是Roche診斷中國第二大經銷商，佔據15%市場份額。
IVD業務現佔集團收入比重73%。對於耗材企業來說，短期內，可能受到的打壓來自陽光採購平台、電子採購平台的衝擊是最為直接的。對此，巨星醫療的應對措施主要由幾方面開展。首先是地域擴張；第二是提升高附加值產品比重，如增加毛利率達70%的分子檢測；第三，引入多產品線，未來可以擴展至基因測序等業務；第四，將從目前覆蓋的三甲醫院轉向二甲醫院；最後，直接增加單體醫院檢測項目，這個也是我們認為最直接增加銷售金額的手段。
長期來看，可能受到的打壓來自兩票制政策的實施。對此，我們認為公司較同業能更好地抵禦市場衝擊，主因其直銷比重高達64%。
市場現時最為擔憂的是公司對於安百達收購事項中所剩下的30%股權，涉資約6.75億元人民幣。在此之前，安百達未分配利潤也需悉數支付給公司。由於安百達的客戶主要是上海三甲醫院，單體耗材需求過億元。因此，我們相信，安百達有能力支付過往未分配利潤，以便巨星進一步收購公司股權，屆時巨星的整體營收規模將再上一個台階。
目前公司二○/二一年對應預期市盈率分別為7.2倍、5.8倍。
國泰君安國際（投資諮詢部）聯席董事 王昕媛（作者為註冊持牌人士，本人及其聯繫者並未擁有上文提及或評論的上市法團的任何財務權益，持牌號碼：AQA458）