騰訊穿$320陷熊市

逾3億北水未能撐股價

過去騰訊股價出現「終極死亡交叉」後，未必會有嚴重的跌勢，但去年八月三日出現的一次，按收市價計要跌近28%始見底。該公司周三再從公開市場回購12萬股，每股作價318.6至323元，涉資約3,844萬元，連續廿九個交易日進行回購。「北水」昨日亦淨買入騰訊約3.17億元。

券商花旗憂慮，暫停轉播NBA賽事會拖低騰訊第四季的視頻及廣告收入。NBA風波對其財務表現的全面影響現時難估算，暫時預測騰訊今年第四季媒體廣告收入按年跌1.3%。

事實上，公司今年次季網絡廣告收入按年增速跌穿兩成，「死因」乃有熱門劇集意外延遲播映，打擊媒體廣告收入。管理層當時稱，內地經濟表現恐持續困難，廣告市場需求疲弱恐明年都揮之不去。拓展國產動畫、紀錄片和綜藝節目等讓節目儲備多元化，應對「限古令」等風險。

致力搶佔內地娛樂市場的騰訊，七月才以15億美元（約117億元）投得NBA二○二○至二五年內地獨家數碼轉播權，所花金額是一五年的三倍。公司今年中期業績提過，NBA乃中國最多人看的專業體育聯賽，與其合作帶動了廣告及訂購帳戶收入，日後將攜手開發籃球手遊及電競活動。本報曾向騰訊查詢今後其與NBA的合作關係，惟發言人稱事件尚在發展，不便評論。

遊戲業務復甦幫助有限

NBA事件擾攘之際，研究機構Sensor Tower數據顯示，已在海外推出的《使命召喚手遊》首周下載量已突破1億，遠勝《絕地求生︰刺激戰場》推出首周表現；首周收入亦為《堡壘之夜》的3倍，其變現潛力被看高一線。此外，九月iOS平台收入最高的十款遊戲當中，騰訊佔兩款，由《王者榮耀》及《和平精英》分別包辦冠、亞軍。

惟宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒指，暫停轉播NBA這個對廣告收入的負面消息，恐蓋過遊戲業務復甦，難望有人會炒業績，再加上技術形態相當難看，股價短期恐失守300元大關。

然而，他認為，如果投資者是高位買入，倒不如繼續持有，因為公司在遊戲市場保持領先，雲端等新興業務具增長潛力，中長線前景依然不俗。花旗亦維持騰訊的「買入」評級和429元的目標價。