友邦銷售上月恐挫20%

新業務價值是反映保險公司未來盈利能力的重要指標。麥格理指，內地客來港投保約佔友邦的新業務價值20至25%，高於香港本地業務貢獻約15至20%。由於內地來港旅客急跌，料八至九月的保單銷售將降10至20%。

內地及泰國業務理想

儘管上半年友邦在港銷情佳，惟要抵銷疲弱跨境業務仍困難重重。該行稱，受惠自願醫保計劃（VHIS）於四月出台，相信VHIS將為下半年提供銷售機遇，但內地訪客保單保費約為本地保單的兩倍，意味需賣出兩倍的本地保單數目才能抵銷銷售減少。該行更認為問題並非內地客銷情下跌，而是業務需多久後復甦。

該行相信，其他市場的積極表現可望紓緩友邦業務壓力，據指近期中國內地及泰國業務對集團貢獻良多。內地有10至20個保險經紀主管從北京調撥至其他地區，同時在泰國主動培養保險經紀成為財務顧問，並裁走表現欠佳的員工。

總括而言，麥格理料友邦下半年整體新業務價值增長11%，其中香港業務將遠遜於其他地區16%增幅。惟該行對友邦後市仍樂觀，相信內地訪客的銷售動力或僅屬延後影響，至明年可能全面復甦，予其「跑贏大市」評級，目標價為90元。

股價累跌16% 摩通薦吸

事實上，近月友邦股價反覆受壓，從七月高位累瀉逾16%。摩通指，股價已反映未來商業環境不確定性，反而展望明年或迎來催化劑，包括內地市場將完全開放，可望刺激當地業務增長，並於某程度上抵銷香港市場今年第三季增長放緩。

該行估計，今年全年友邦的新業務價值將按年增長13%，明年全年則加速至17%，認為低殘的股價意味潛在回報增加，維持評級為「增持」，目標價100元。