青姐講股：博內銀增派息變數不少

早前，財政部公布了一份有關金融行業的意見稿，最起眼的莫過於對銀行撥備覆蓋率過高的相關段落。財政部認為，金融機構要反映實際營運情況，對於撥備覆蓋高於監管標準兩倍的，認為有涉及隱藏盈利之嫌。當局認為，一旦成立的話，過多的撥備就要還原並且再分配。經早年調整後，現時的銀保監撥備覆蓋率要求下限為一倍半、即150%，超過兩倍的話，即是任何銀行的撥備覆蓋水平高於300%，都要還原重新分配。

財政部沒有說明重新分配的意思，但市場即時相信是代表要以股息分派。銀行盈利因為監管要求，罕有獲得額外提升，並且構成大加派息的可能，於是乎內地即時找到最少十五家上市銀行，並且有所炒作。

財政部意見恐惹反彈

股民歡喜，但分析界卻大感不惑。首先，財政部強調盈利要反映實際營運情況，難道撥備審慎不是對營運情況的反映嗎？銀保監一直強調是逆周期，意即對未來情況作審慎評估並從而提早預備應對，這亦是國際監管當局對金融機構風險管理的一個重要標準。相反，財政部所強調的只是目前，只要數字反映去年因為營運表現而錄得的盈利，就是所有盈利，變相否定前瞻性風險管理的需要。其實，如果銀行按當前情況做撥備，基本上既有違國際會計準則的提撥要求，完全否定監管當局的逆周期管控，銀行業盈利波動只會更大。

過去數年，銀行盈利之所以維持相對穩定的變動幅度，就是歸功於早年撥備覆蓋率偏高。再者，不少分析估算，用其他指標評估的話，內銀平均的不良貸款比率動輒達到4%以上。

財政部的意見稿內容如果要照單全收，坦白說是倒退、及跟國際標準背馳。似乎銀保監必定會有所反對，炒相關政策的一眾，務必留意。

從另一角度看，財政部的要求，就是變相貫徹央企加派紅利的精神。因經濟問題，內地赤字正上升，開源壓力很大。內銀大股東是中央匯金，匯金已撥歸財政部，但行業最終監管者是人行體系。現時情況，又是一個良好意願安排的可預見不良效果。

獨立股評人 胡孟青