對沖國度:股價上落如賠率變化

杭州向100家民企派駐政府事務代表,再次引起共產化、國進民退的疑慮,身邊一些朋友甚至一步到位,直接擔心中美最終必打金融戰,到時美資基金撤出中國國企股之餘,連帶這些政府色彩濃厚的民企也將不能幸免。

投資者有絕對自由,喜歡才下注,恐懼就離場,重點不外乎是為自己決定負責,既不用求教於人,也不應嘗試影響他人。

其實一向也不會想得太複雜,要聆聽市場的聲音,而不是其他人的意見,類似的擔心,早在去年底曾經去到極致,結果大半年之後,阿里巴巴勁升,騰訊控股(00700)相形見絀,也算是有得升並跑贏大市,當日看似死路一條,原來竟然是財路。

瑕疵往往成為機遇

股市和賽馬最大的不同,是沒有跑完過終點定勝負這一回事,股價的上落,其實是等同賠率的變化,而在股市中對於賭落去不感興趣的話,就可以沽出股票,將風險轉嫁別人。明白這個比喻的話,應該可以理解瑕疵未必是壞事,反而可以是機遇,一旦瑕疵逐漸消退,是可以為股價提供上升動力。

面對國進民退的疑慮,與其一味恐懼,不如嘗試衡量潛在影響及股價關係,再看看股價的變化,理解市場集體智慧的判斷,總好過一味得個驚字,實在從來未見過有人因為恐懼而發達。

當然今時今日在香港,有不少人對於中資股會感情用事,祈求爆煲。如明知本身有預設立場,不聞不問會是最好策略,因不能客觀感受市場的趨勢,何況天大地大,投資機遇多的是,在其他市場一樣有發揮的機會。

至於自己向來也保留一部分中港持倉,主要是賠率吸引,兼且有主場之利。去年雖然因此而慘遭滑鐵盧,今年已經成功補償,而一五年及一七兩年,更加靠中港持倉殺出重圍。雖然要面對潛在風險,但方法不一定是退縮,管理得宜,隨時有超額回報。國進民退未至於是一個必死的缺點,不妨先用且戰且走的方法去應對,到情況進一步明朗化,才認真變招。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有阿里巴巴及騰訊,本欄逢周三刊出)