對沖國度:斬倉前要先評估情緒

油價急彈,市場認為美國駕駛者開支增加,削弱了消費能力,於是減持零售股。自己近期擁抱消費者經濟,自然又要接一掌。

捱打是投資致勝必經階段,這些股份周一晚平均跌2至3%,從最高位累計就大概5%。以外行人的角度,幅度算是溫和,可是在目前超低息年代,職業操盤思維短兵相接,感覺上已經相當難受。

一定要避免跟車太貼,不能妄想可以捉晒每一個浪的高低位。試看那些鼓吹十上十落鋪鋪清的專家,實戰成績根本乏善可陳,絕對是聰明反被聰明誤。耐性其實是投資最需要的特質,一旦被市場節奏帶住走,必然會操之過急,注定錯失贏大錢的一段。

面對這種環境,可以做兩個練習。第一是假設自己是零持倉,到底會有甚麼行動,假如答案是吼機會入市,那麼當然就不用完全清倉,很明顯斬倉的衝動,純粹是源於恐懼,而並非基本因素的考慮。

乏止蝕紀律 勿跌市加倉

第二則是想像股價再跌百分之五,自己會有甚麼反應,假如一定捱不住會減倉的話,那麼就要量力而為。仍然可以選擇加倉,但就要有極強紀律,肯定自己到時會執行止蝕才出手。當然,如果再跌百分之五也不感到壓力的話,絕對可以把握機會趁低吸納。

由於自己選股一向側重幾個重點板塊,面對極端的板塊輪動,所受的心理壓力會更加大。幸好操作的基金成立已經有一段日子,而投資策略是要睇長線,最重要是除笨有精,所以通常會兼顧近期是否跑贏大市,幅度有幾多,有時可以有較大的容忍度,例如這個九月非常差,也暫時容忍得到。不過下一仗便變得相對重要,擇善固執沒有回報的話,用光了子彈,係要重新面對較多掣肘。

投資要盡早開始,過了新手階段,如果成功累積到一定成果,之後就可以比較手鬆,逐漸減低操作的難度。永遠不去嘗試闖關,就只會一世戰戰兢兢,被迫跟住大市走。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,本欄逢周三刊出)