理財Campus:金礦股鬥閃邊隻值博?

中美貿易關係惡化,引起市場對經濟前景的憂慮,加上聯儲局減息,是帶動國際金價日前創出六年新高的催化劑。不過,散戶會否捉到鹿唔識脫角,看中金價上揚卻買了走勢大落後的金礦股?專家為你剖析箇中原因。

國際金價在今年首五個月於每安士1,265至1,350美元區間內橫行,但六月開始升勢轉急,在周一曾升至1,555美元,創逾六年高位,年內累計升幅近兩成,兩隻追蹤黃金價格的交易所買賣基金──SPDR金ETF(02840),以及價值黃金(03081)亦有相若升幅。

然而,在港上市的金礦股走勢兩極,招金礦業(01818)和山東黃金(01787)年內分別升28%和48%,反映較跟貼金價走勢之餘,甚至在好景時可以跑贏金價。另邊廂,紫金礦業(02899)年內股價幾乎原地踏步,顯然跟不到升勢。以下再細看這些金礦股各有甚麼特色,造成股價走勢分歧。

招金礦業:市盈率58倍 不便宜

招金礦業被市場視為最受惠金價向上的港股之一,原因是集團九成收入來自黃金銷售,在國外的戰略布局亦以黃金為主,因此金價的波動對公司帶來較大影響。

招金上周五公布中期業績,今年上半年收入28.17億元人民幣,按年減少1.76%;在成本增加下,股東應佔溢利按年減少20.81%至2.38億元人民幣。

管理層早前引述分析師預期指,金價每升1%,集團的每股收益會增加3.6%。另外,雖然近兩年公司成本開支上升,但他們一直在控制成本,且現時成本仍處行業中一個較低水平。

受惠今輪金價升浪,招金今月中曾升至11.36元,創約六年半高位,但現時估值同樣不低,市盈率約58倍。

山東黃金:掛牌一年 交投活躍

已在內地A股掛牌的山東黃金,去年九月在港上市,現時交投活躍,不時會超越招金,成為成交額最高的金礦股。股份今月中高見21.5元創上市新高,近日再現強勢,連升兩日累漲逾9%。集團明日(29日)公布中期業績。

集團今年首季營業收入106.21億元人民幣,按年減少25%,同期股東應佔溢利3.65億元人民幣,按年增加5.4%。

去年集團招股書顯示,按一七年內地黃金礦產量計算,山東黃金位居內地黃金礦產量第一位,市場份額6.9%。

紫金礦業:業績遜色 股價跑輸

紫金礦業相對上述兩隻金礦股上市時間最長,但近期股價亦最為遜色。公司同樣於明日公布中期業績。

集團今年首季營業收入290.41億元人民幣,按年升27%,歸屬於上市公司股東淨利潤8.74億元人民幣,按年跌逾19%。

此外,集團有不少部分的收入和利潤來自銅產品,但因銅價較受經濟盛衰影響,自然令想買黃金相關概念的資金卻步,股價亦受拖累。