在內地旅行團遊客人數不斷增加的趨勢下，政府同時推出多項相關有利政策。在二○一三至一七年，旅行團旅遊消費顯著增長，年複合增長率為18.3%，且預計到二二年前將達到10,603億元（人民幣‧下同），一八至二二年間的年複合增長率為9.8%。旅行團市場日益成熟，且遊客更願意購買定制化服務，預計旅行團遊客將繼續增長，二二年將達3.11億人次。
隨着旅遊基礎設施的逐漸完善，境內外的自由行產品對中國遊客吸引力愈來愈大。一七年的自由行產品旅遊消費增至46,915億元，一三至一七年間的年複合增長率為14.5%，且預計到二二年前將增至77,672億元，一八至二二年間的年複合增長率為9.8%。一三至一七年間，自由行遊客從31.98億人次增至48.94億人次，年複合增長率為11.2%，且預計到二二年前將進一步增至65.49億人次。
筆者相信主力發展海外旅遊及自由行的內地公司將會直接受惠，而最近在港上市的飛揚集團（01901）更值得大家留意。該公司是浙江省寧波市知名旅遊產品及服務提供商。
在六月上市期間，集團已引入寧波市政府國企寧興集團、君安物產香港及縱橫遊（08069）為基石投資者，相信對未來主業發展有協同效應。同時，集團已與攜程、去哪兒、飛豬、途牛及同程等網上旅行社簽訂協議，主要向其供應機票和其他旅遊產品。與這些線上平台合作，大幅提高了線上業務的貢獻，線上業務收入由一六年的5,303萬元，大幅增長至一八年的2.03億元。預計今年純利將不低於5,000萬元，二○二○年和二一年的增幅將分別達到20%至30%。
近年，其自由行收入的佔比不斷提高，由一六年的5.1%，提高至一八年的12.1%。這項業務主要為向零售客戶及企業和機構客戶銷售自由行產品，包括機票、酒店住宿及機票加住宿套票，而這項業務大部分收入來自機票銷售。未來派息預料持續慷慨，現價估值合理，可考慮吸納，中線目標價可定為1.38港元。
博浩資產管理合夥人 劉嘉晉（作者為註冊持牌人士）